10月21日晚间，免税行业龙头公司之一的珠免集团（600185.SH）发布公告，要点如下：
1.公司拟将其持有的珠海格力房产有限公司（简称“格力房产”）100%股权转让至珠海投捷控股有限公司（珠海市国资委间接控股全资子公司，简称“珠海投捷”）；
2.本次交易拟用现金方式，不涉及发行股份；
3.本次交易预计构成重大资产重组，不会导致公司控股股东和实际控制人发生变更。
如果没有记错的话，2025年5月，公司完成更名，证券简称由“格力地产”变更为“珠免集团”。现在拟把其持有的格力房产100%股权转让给珠海投捷，感觉公司正按部就班完成'去地产化'的最后一步。
那么，珠免集团在下一盘什么棋呢？
一、主业转型
先来梳理一下公司近期的相关动作：
1. 2024年底，完成重大资产置换，把位于上海、重庆、三亚的5家外地地产子公司全部置出，同时置入珠海市免税企业集团51%的股权，开始把主业正式切到免税和口岸经济。
2. 2025年5月，公司更名为“珠免集团”，经营范围剔除“房地产开发”内容，加入“免税品销售、跨境电商、消费品零售”等内容，主业上与地产脱钩。
3.格力房产是珠免集团在珠海本地的核心地产平台之一，此次整体转让， 意在战略上彻底转型。
二、确保业绩稳定
1.2025年上半年，营收同比降45.62%，归母净利润同比收窄50%，主要原因是房地产结转收入和毛利较同期下降，费用化支出较高。
2. 交易对手珠海投捷为珠海国资旗下企业，公告明确用现金交易，公司可一次性确认投资收益、回笼现金，有望通过本次交易实现全年扭亏目标。
3. 免税业务逐步走向正轨并已提供正向现金流，上半年免税板块净利润3.91亿元、经营现金流净额4.56亿元。
此次交易，有助于公司甩掉历史包袱，实现业绩转变。
三、规避退市风险
1. 2022-2024年，公司已连续三年亏损，如果2025年继续亏损，可能触及财务类退市指标。
2. 出售格力房产获得的一次性收益，为2025年实现归母净利润转正创造必要条件，解除退市风险。
四、确立成长目标
珠免集团虽然是免税行业龙头公司之一，但是和中国中免相比，实力上还有差距，但也有其背靠珠海横琴与粤港澳的地理优势，全面去地产化后，公司资产更轻，有望打造区域性免税龙头公司，后续不排除通过定增、并购，甚至引入战投，继续做大免税规模，争取在区域免税市场中占据一席之地。
总之，珠免集团通过此次格力房产的股权转让，逐步实现以上目标，实现从地产公司向消费公司的蜕变 。
