本轮回暖由京沪强势领跑，热度远超广深，但四大一线城市的复苏逻辑，已经完全分化。
北京：价值回归
4月北京二手房成交1.8万套，创五年同期新高；5月成交同比上涨15%。
核心逻辑很简单：价格充分回调后，刚需抄底入场，属于典型的估值修复行情。
上海：政策创新托底
上海行情爆发力最强，4月成交2.9万套、5月同比大涨29%，多次刷新近五年单日成交纪录。支撑上海热度的，是独有的二手房政府收购试点。
截至5月21日，上海累计收购二手房523套，仅徐汇一区就占458套、占比87.6%。通过旧房收购、城市更新、保租房筹措模式，叠加房票一二手通用、全市流通、一年有效期的创新机制，上海为存量房源建立了明确价格锚点，彻底稳住市场预期。
目前试点已扩至黄浦、长宁、虹口等五大中心城区，这套收旧稳价、激活置换的模式，或将成为全国楼市维稳的样板。
广深：政策救市、快速补涨。
相比京沪，前期广深修复偏弱：4月广州二手房成交同比下滑24%、深圳小幅下跌1.6%。
但两地迅速落地强力托底政策：
深圳4.29：放松核心区限购、上调公积金贷款额度
广州4.30：发布穗八条，提公积金额度、加码卖旧买新补贴
政策效果快速兑现。五一假期，广州二手房日均带看人次环比增长15.6%，日均认购量环比增长5.2%，认购量同比增长63.4%。5月1日至24日，广深两地二手房成交同比全部转正，市场快速跟进回暖。
至此，四大一线城市走出了完全不同的修复路径。北京依靠价格回调后的价值回归，上海依靠制度创新稳定预期，广州深圳依靠政策托底激活需求。
图：深圳、广州二手商品住宅周度销售套数及同比
