3月进口同比增长27.8%,上海二手房单日成交创新高 | 财经日日评
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4月13日，中国人民银行发布了金融统计数据报告。报告显示，2026年1—3月社会融资规模增量累计为14.83万亿元，比上年同期少3545亿元。结合前值计算可得，3月社融规模增量为5.23万亿元，同比少增6701亿元。2026年3月末社会融资规模存量为456.46万亿元，同比增长7.9%。2026年1—3月人民币贷款增加8.6万亿元，人民币存款增加13.73万亿元。结合前值计算可得，3月新增人民币贷款2.99万亿元；人民币存款增加4.47万亿元。
2026年3月末，广义货币（M2）余额353.86万亿元，同比增长8.5%，预期8.9%，前值9%；狭义货币（M1）余额119.32万亿元，同比增长5.1%，预期4.2%，前值5.9%；流通中货币（M0）余额14.71万亿元，同比增长12.5%，前值14.1%。M2-M1剪刀差为3.4个百分点，较2月有所扩大。（央行官网）
｜点评｜3月社融数据整体偏弱，各部门贷款需求有所下降。年初财政和产业政策前置，政府债额度提前下放，3月政府债发行速度减缓。企业债保持多增，主要是政策支持下科创债快速扩容所带动。企业与居民部门的信贷需求双双走弱，前期企业信贷需求的修复进程被打断，出现债务短期化趋势，中长期的经营信心有待提振。个人小贷业务不断优化，对居民贷款需求产生了一定抑制，国内房地产市场整体表现偏弱，居民中长期信贷需求持续走弱。随着结汇需求的高峰期过去，对国内货币供应量的支撑效果走弱，3月M1与M2同步回落，国内流动性阶段性承压。在央行适度宽松的货币政策大方向下，短期流动性略有收紧并无大碍。4月14日，海关总署公布的数据显示，中国3月出口（以美元计价）同比增长2.5%，前值增39.6%；进口增27.8%，前值增13.8%；贸易顺差511.3亿美元，前值顺差909.78亿美元。中国3月出口（以人民币计价）同比降0.7%，前值增36.1%；进口增23.8%，前值增10.9%；贸易顺差3547.5亿元，前值6375.5亿元。
2026年一季度我国货物贸易进出口总值11.84万亿元，历史同期首次超过11万亿元，同比增速保持两位数增长，达到15%。从出口方面来看，一季度出口总值为6.85万亿元，同比增长11.9%。出口结构持续向新向优，机电产品出口表现亮眼，达4.34万亿元，增长18.3%，占出口总值的63.4%。（海关总署）
｜点评｜中东冲突对中国进出口数据带来的扰动，在3月数据中有所显现。除了春节错位带来的季节性影响外，中东国家因原油出口受限导致购买力下降，对中国产品的需求也有所减弱。尽管如此，在去年同期美国加征关税引发的“抢出口”高基数下，今年3月中国出口仍能保持正增长也实属不易。中国与美国的贸易往来持续降温，对欧盟及新兴国家出口的快速增长，正成为中国出口新动能。进口方面的快速修复同样与中东冲突相关，原油、金属等大宗商品价格飙升，推高了中国原材料进口价格，并促使部分企业提前采购以补充库存。相比之下，由内需修复带来的进口需求提升占比较小。4月14日消息，上海房产交易中心“网上房地产”数据显示，4月11日，上海二手房（含商业）单日网签成交量达1632套。这一数据不仅连续刷新今年3月28日1585套、3月14日1472套的年内成交纪录，更创下近五年来上海二手房单日网签成交量的历史新高。
上海中原地产监测数据显示，4月上旬（截至4月11日），上海二手房已累计网签成交9037套，较去年同期增加2000余套，近两周总价900万以上的高端房源的成交占比持续提升。从单日的网签走势来看，清明假期后成交逐步回升，4月7日至4月11日，单日网签量从八百余套稳步攀升至千套以上。（综合财联社）
｜点评｜进入4月，上海二手房市场热度未见消退，且有向上传导的趋势。“沪七条”新政效应持续释放，低总价刚需房源依然占据成交主力，并撬动改善型需求入市，资金流动形成良性循环。成交量逐周攀升，更改善了市场预期。放眼全国楼市，上海二手房挂牌价已出现环比上涨，走出独立行情。若量稳价稳的态势保持，上海有望成为政策调整后，率先迈入市场自主修复阶段的城市。春节假期后，深圳等核心城市的楼市同样有回暖迹象。不过，目前深圳二手房挂牌量仍在上行，库存压力尚未缓解。全国楼市分化加剧，二季度将成为观察市场走向的重要窗口。4月14日消息，中国社会科学院发布的《2025中国网络文学发展研究报告》显示，中国网络文学IP改编市场规模达到3676.1亿元，同比增长23.13%。短剧和漫剧成为IP转化活跃的“双引擎”，2025年短剧市场规模达1080亿元，同比增长超110%；漫剧形成百亿规模产业格局，超过八成漫剧项目拥有明确的头部网文IP授权。
2025年，中国网络文学阅读市场规模达502.1亿元，同比增长16.6%；作者规模达3269.4万人，较2024年新增149.6万人；作品数量达4583.7万部，较2024年新增418.6万部。中国网文海外市场活跃用户近2亿人，覆盖200多个国家和地区。（新华网）
｜点评｜网络文学诞生之初，形式与内容相对小众，且缺乏成熟的商业化模式，处于边缘地带。随着互联网普及，网络文学以其多元化、接地气的创作生态，积累起庞大用户体量。付费阅读模式确立后，IP改编浪潮兴起，更让网文以影视剧、游戏等形态进入大众视野。网文及改编作品中，不乏品质优良者，提升了国产原创内容的影响力。近年来国家层面多次认可并强调网络文学产业价值，行业加速向主流文化迈进。当前大众娱乐方式发生深刻改变，微短剧和漫剧迅速崛起，提高了IP改编的内容生产效率，AI技术的介入则有效降低了创作门槛。IP改编打破单一作品边界，已形成从小说、影视到周边产品的完整产业链，未来或将撬动更大的市场空间。4月14日消息，国货航、东航物流陆续发布2025年年报，南方航空在2025年报中也披露了南航物流的业绩数据。据计算，去年国货航、东航物流、南航物流三大航空货运巨头营收总计超673亿元，同比增长约4.78%；归母净利润共计超过88亿元，同比微增0.24%。
东航物流以242.64亿元营收居首，同比微增0.87%，创历史同期新高；国货航营收228.78亿元，同比增长11.15%，为三家增速最高；南航物流营收202.21亿元，同比增长2.9%。盈利层面，南航物流以35.75亿元归母净利润领跑，但同比下滑15%；东航物流净利润26.88亿元，同比基本持平，增速仅0.02%；国货航净利润25.85亿元，同比大增32.33%。（澎湃新闻）
｜点评｜近几年，航空客运行业仍未完全走出亏损，而航空货运行业则赚得盆满钵满，不过去年以来已从高景气状态回归常态。中国跨境电商的崛起，是近两年航空货运业绩增长的重要原因。随着去年中美新一轮贸易冲突开启，部分国家陆续取消小额包裹免税政策，中国跨境电商行业扩张速度放缓，对航空货运的需求也有所下滑。面对市场变化，国货航积极开辟多国航线，加码高价值专业物流市场，利润逆势大幅增长。相比之下，南航转身较慢，由于对华南出口客户需求的依赖度较高，利润回落的幅度最大。目前，国际航空运力趋于平衡，航空货运业已回归常态化经营，这更加考验三大巨头在精细化运营能力和全球网络布局的水平。4月14日，广东省深圳市中级人民法院对深圳市人民检察院提起公诉的被告单位恒大集团有限公司非法吸收公众存款、集资诈骗、违法发放贷款、欺诈发行证券、违规披露重要信息、单位行贿，被告单位恒大地产集团有限公司欺诈发行证券，被告人许家印非法吸收公众存款、集资诈骗、违法发放贷款、违法运用资金、欺诈发行证券、违规披露重要信息、职务侵占、单位行贿一案进行了公开开庭审理。
庭审中，法庭主持控辩双方围绕指控的事实进行了法庭调查及法庭辩论，被告单位、许家印进行了最后陈述。许家印当庭表示认罪悔罪。法庭将择期宣判。部分人大代表、政协委员，被告人亲属，集资参与人代表等旁听了庭审。（新华网）
｜点评｜恒大集团已经从港交所退市，进入了破产清算程序。证监会此前已经对恒大地产和许家印作出了顶格处罚，但行政处罚与刑事责任不一样，这次是对恒大集团与许家印相关违法犯罪行为司法裁判。除了恒大物业外，恒大地产、恒大汽车等公司均已资不抵债，恒大地产现在还要承担保交楼的建设任务，除购买恒大楼盘的业主外，其余金融债权人最终能够收回的资金比例或许极其有限。恒大集团未来将逐步完成破产清算，核心资产将陆续拍卖，但无论如何，以恒大为典型的“高杠杆、高周转”的房地产开发模式已经宣告落幕。4月14日消息，港股IPO申请数量激增，而现有的保荐人资源严重不足。德勤的数据显示，目前超过560家企业正在排队上市状态（指已提交上市申请且处于有效期的项目）。据悉，香港目前约440名保荐人，其中包括部分小型券商负责人。保荐人人手严重不足的情况下，部分券商曾经出现一名保荐人同时担任10个IPO项目主要签字人的情况。
周一，香港证监会中介机构部执行董事叶志衡在格林威治论坛上表示，港股市场正面临前所未有的局面：IPO市场确实显著回暖，但形势却不容盲目乐观，核心问题则在于“市场的消化能力”。过去几个月，证监会一方面收紧了IPO的筛选标准，进一步严格把关；另一方面，也在设法提升政策配合度，以维持香港IPO市场的积极势头。（华尔街见闻）
｜点评｜去年，全球主要股票市场普遍走强。受益于内地与国际资金的双重流入，恒生指数全年强势上行，带动港股IPO市场显著回暖。与此同时，中国证监会与港交所持续加大对“A+H”两地双重上市的支持力度，港交所也进一步降低了创新企业的上市门槛。受此推动，大陆企业赴港二次上市的热情高涨，信息技术、医疗保健等科技领域的IPO申请数量明显增加。激增的IPO数量给港股市场带来了新的压力，负责对IPO企业进行尽职调查的保荐人明显不够用，一人承接多个IPO项目，严重影响了保荐人履职质量。今年港股日均成交额明显下滑，大量IPO给市场流动性带来的持续“抽血”效应不容小觑。目前，港交所已经收紧IPO审核标准，能否顺利承接这轮上市热潮，成为监管层的一大挑战。4月14日，市场震荡反弹，创业板指涨超2%，续创阶段新高，沪指涨近1%重返4000点，深成指涨超1.5%。沪深两市成交额2.38万亿，较上一个交易日放量2334亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3700只个股上涨。从板块来看，算力硬件方向反复走强，其中PCB概念爆发，存储芯片概念快速拉升，液冷服务器概念走高，算力租赁概念表现活跃，锂电池概念反复活跃。下跌方面，油气股集体调整，汽车整车板块走弱。
截至收盘，沪指报4026.63点，涨0.95%，成交额为9984亿元；深成指报14639.95点，涨1.61%，成交额为13853亿元；创指报3558.53点，涨2.36%，成交额为6603亿元。（新浪财经）
｜点评｜周二两市延续了回暖走势，沪指重返4000点，成交量逐渐得到修复。从板块上看，算力硬件方面全天领涨，年内算力短缺仍是行业内的趋势，上游硬件产品与下游大模型调用费用同步上行，机构资金再次在算力方向进行抱团。生猪行业、房地产等行业的困境反转预期升温，值得注意的是，现在行业内的回暖迹象并不明确，部分资金选择提前埋伏。周二两市日内反复向下试探，日内确定下方支撑稳固后，尾盘出现了抢筹迹象。成长和传统价值方向对场内资金展开新一轮争夺，谁能成为下一轮的主线行情，还需要观察基本面的配合情况。
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