美元资产的落地选择:为什么是金边房产?

“一个国家的货币对其持有者的价值，归根结底反映的是这个国家经济和政治的基本面。”

美国前财长、保尔森基金会主席亨利·保尔森

这一参透货币价值实质和真相的叙述者是亨利·保尔森——美国前财长、保尔森基金会主席。他早在2020年，全球经济在新冠病毒流行的混乱环境中，就对美元的未来做出了独到见解。

1.美元是硬通货。当黄金作为货币时，各国通过开采或交换获得黄金。当美元替代黄金成为国际交易媒介和支付清算手段后，各国就无法在没有美元的情况下扩大进口和进行国际投资。没有美元，很难购买国际先进的技术和设备。

2.美元储备是稳定本国货币汇率和规避债务危机的背书。一个国家如果拥有充足的外汇储备，意味着拥有足够的美元流动性，那么在国际贸易和投资中，就获得了可靠的信用背书，有助于增强国际社会对该国经济稳定性的认可。

3.美元顺差加速经济崛起。在以黄金、白银为世界货币的年代，一国拥有的贵金属总量决定了其经济实力与贸易规模。但矿藏资源的开采和流通存在天然局限，制约了一个国家快速崛起的节奏。纸币取代黄金之后，货币流通的便利性大幅提升。对于出口导向型经济体而言，通过对美出口积累美元顺差，成为快速积累财富、推动经济腾飞的关键路径。战后的日本、德国和亚洲四小龙，都是通过对美出口积累了大量美元顺差，在短短几十年内实现了快速发展。

4.美元体系赋予美国掌控全局的主动权——这也是其他国家持有美元的深层代价。贸易逆差指的是一个国家在一定时期内进口总额大于出口总额。美国的收支平衡表上长期呈现贸易逆差，这是因为只有美国持续用美元购买他国商品、服务及资产，美元才能持续流出，其他国家才得以持有美元。外国机构和政府储备的美元越多，美元的全球地位就越稳固。然而如此一来，主动权完全掌握在美国手中——美国可以通过汇率政策或加征高额关税等方式影响他国经济，甚至限制在美上市的外国企业。

以中国为代表的新兴经济体，正在引领一场深刻的货币数字化变革。当智能手机和二维码可以完成几乎所有消费支付，现金支付的时代已然一去不返。微信和支付宝的业务早已拓展至东南亚、非洲和拉美，在多个市场拥有相当规模的用户基础。这一转变代表着中国在金融科技领域的卓越创新，也为人民币的国际化创造了更多应用场景。

中国不断增强的金融科技实力，对美元的地位而言确实是一个不容小觑的竞争压力。然而，数字化的人民币依然是人民币，并不是一种新的货币。在国际支付和结算中，石油和其他主要大宗商品仍以美元计价。人民币确实是美元最有力的竞争者——按购买力平价（PPP）计算，中国早在2014年已成为世界第一大经济体（林毅夫，《中国与西方：当前经济、政策与应对》）。但迄今为止，美元的霸主地位仍不太可能被撼动，究其根本，仍可追溯到文章开头所说的“国家经济和政治的基本面”。

支撑美元地位的，是美国数十年积累的结构性优势：经济体量、法治基础和独立运作的央行体系，共同构成了其他货币短期内难以复制的信用根基。在美国，信用卡体系的高度普及，是建立在数十年安全、稳健、可靠的金融基础设施之上的。中国则经历了从现金直接跨越至移动支付的路径，这固然是金融科技的创新成就，但也折射出两国金融体系在底层架构上的差异。美国的金融市场广度与深度，一直是其作为全球经济核心的最主要支柱之一。

从动态数据来看，环球银行间金融通信协会（SWIFT）数据显示，2025年12月，美元全球支付占比达50.49%，远高于欧元的21.9%和英镑的6.73%，创下2023年以来新高。摩根大通策略师在近期报告中指出，美元仍是外汇交易和国际货币使用中的核心货币；国际清算银行（BIS）数据显示，截至2025年4月，全球约89%的外汇交易至少涉及美元；美联储估计，约60%的国际债务以美元计价。

在过去，受地缘政治、经济周期和市场情绪影响，美元汇率曾出现较大波动，但即便如此，美元的实际使用量从未因此减少。货币的数字化转型和加密货币的内在不稳定性，都使得短期内不会有其他货币取代美元的位置。

在数字货币领域，美国同样在加速布局：以纳斯达克、纽交所为核心的数字交易基础设施，以及美联储持续推进的数字美元（CBDC）研究，显示出美国在维护金融创新主导权上的战略意图。两强并进的格局之下，美元的基础地位在可预见的未来仍将稳固。

金边的房产交易以美元计价结算，规避了本币贬值带来的汇率损耗，同时叠加东南亚新兴城市的发展红利。

金边目前的房产市场具备几个结构性优势：城市化进程加速、年轻人口结构持续推动租赁需求、基础设施投资持续增加，以及相对于周边城市（曼谷、胡志明市、吉隆坡）仍处于价格洼地阶段。

如果您正在考虑美元资产配置，金边不动产值得作为选项认真了解。