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关于房产和投资,我的几点思考

  • 2026-07-30 22:10:14
关于房产和投资,我的几点思考

关于房产

每个人一生中都会做出几个重大的财务决策,而第一个,往往是买房。我也不例外,在2022年,我在老家广西来宾市上了车。
来宾位于红水河畔,2002年从柳州地区分出成立地级市,南邻南宁,北接柳州。这是一座年轻的城市,也是一座留不住人的城市。
这套房子前后投入约65万:首付12万、商业贷款35万、装修18万,加上契税等杂费约7000元。我曾看到一句话:"在通胀的地方赚钱,在通缩的地方花钱。"对于现在的我,这笔支出已经算不上很沉重的包袱。
65万多吗?放在广州,也就相当于相同面积房产不到五分之一的价格。
65万少吗?放在来宾,2025年本地农村人均可支配收入约2万,还清需要30年;城镇人均可支配收入约4.5万,也需要15年。而且这还是平均数,平均数的参考意义远不如中位数,少数高收入者拉高了均值,多数人的真实收入比这个数字低得多。
回过头看,这套房子的天时、地利、人和,几乎一样不占。如果这是一笔投资,它无疑是失败的。用我现在的理论工具去衡量:比较优势、人均成本学说、城市投资收益率等,这就是一个很糟糕的样本。当然,我对故乡的感情不容置疑,也希望来宾有朝一日能成为数一数二的大城市。但感情归感情,投资归投资。
不占天时,那时正是中国房地产市场的顶峰,宣传口径和地产广告都在明示或暗示同一个意思:现在不上车,将来就追不上了。"现在不买,以后更贵""错过这班车,后悔一辈子",这些话如今看来是陷阱,在当时却屡见不鲜。普通人总是被大时代裹挟,而大时代的方向,大部分人在当时是看不清的。机会和陷阱往往长得一模一样,区别只在于你站在时间的哪一头去看。如果那时我有现在的认知,或许就能在浪潮中多一份清醒,但没有如果。
不占地利,来宾是广西吊车尾的城市。2025年GDP刚过千亿,录得1050亿。2025年的人口自然增长率在-1.39‰左右,人口持续外流——高铁到南宁1小时,到柳州30分钟,到广州3小时。2026年户籍人口265万,常住人口200万,约24.5%的人选择了离开。人们用脚投票,这比任何调研报告都真实。人口是城市发展的地基,地基在流失,上面的市场繁荣就无从谈起。
来宾的困境并非孤例。隔壁的柳州,2020到2025年间深陷城投债风波:2025年财政收入167亿,城市债务加城投债务余额约2397亿,按5%的利息算,每年光还利息就要120亿。柳州尚且如此,更何况它还有广西最好的工业基础,还有人口净流入。没有端上台面的来宾,又能好到哪里去?
城市债务对普通人的影响是真实的。公交缩减、收费上涨、设施失修,各种名目的公共收费开始出现在生活的角落。南宁"慧泊停车"事件就是一个缩影:路边原本免费停车的地方被划成收费车位,通行成本无声无息地上升了。更深层的伤害是马太效应:有钱的城市提供更好的公共服务,吸引人口流入;人口流入支撑繁荣,繁荣又反哺财政。有钱的城市越来越有钱,没钱的城市越来越没钱。居民既是城市的员工,也是城市的股东:人们为城市带来增长的动力,城市的发展让人们受益,但前提是,这座城市还在正向循环里。
不占人和,那时的我,对财经知识几乎一无所知。不知道首付占总房价多少比例,不知道商业贷款和公积金贷款的区别,甚至不知道"bp"是什么意思。我的公积金交在广州,在广西买房只能办商业贷款。房贷合同上,贷款利率在基准上加了170个bp,1个bp是万分之一,170个bp就是1.7%。如果当时在来宾有社保,一般只加50个bp。多出来的120个bp,是因为我是个外地参保的"外地人",信息差直接变成了利息差。
这170个bp是一记耳光。它打醒了我:不能再这样下去,连基础的财经知识都不懂,就敢签几十万的合同——这不是勇敢,这是无知。如果不是后来政策统一改为LPR减30个bp,这170个bp会像一条看不见的锁链,贯穿整个还贷周期。
也是这170个bp,让我开始学习财经知识,开始试图理解这个世界的运作逻辑。不然,普通人只会是时代的燃料和耗材。
天时、地利、人和,地利无法改变。但天时和人和,是可以通过知识和经验来调整的——避开陷阱,抓住机会。我开始用市场的思维看待收入与支出,用投资的眼光审视每一笔花销。
正是这套房子的教训,推着我走上了学习投资的道路。房产是中国人最大的一笔资产配置,也是最需要审慎决策的投资之一,可惜大多数人买房时的认真程度,还不如买一部手机。

关于投资

我最先接触的是股票。唐朝在《价值投资实战手册》中写道:股票有两种属性:股权凭证和交易票据。前者代表所有权收益,后者代表交易流通,一句话就说透了股票的本质。
有人觉得股票是洪水猛兽,有人赔得倾家荡产;有人觉得股票是共同富裕的最佳工具,人人都能分享上市公司的发展红利。两种观点都有道理,但都是片面的。在国内,你接触到的信息:报纸、互联网、电视——都是片面的。就像小马过河,松鼠说深,老牛说浅,水深水浅只有自己蹚了才知道。
股票有风险吗?当然有。但存款也有风险:存款保险的刚性兑付上限是50万,只不过四大银行太过庞大,破产的概率微乎其微,人们便选择性忽略了。风险概率不为0,只是有时候小到让人视而不见。
关键不在于有没有风险,而在于如何分类和管理。ETF分为货币型、债券型、混合型、股票型、商品型、跨境型,风险各异,不可混为一谈。还有一个变量是杠杆:杠杆放大收益的同时也放大风险。杠杆买房、杠杆创业,风险不见得比炒股低。
后来我又接触了期权(option),option的本意是"选择权",它是标的资产的衍生品,让你可以用极低的期权费,押注资产未来的涨跌。我了解和认识期权,但至今没有交易过:一方面没达到交易门槛,另一方面,期权是杠杆产品,对杠杆产品我还没准备好参与。
接触期权的因缘,要从纳斯达克(NDX100)说起。我喜欢配置一部分纳斯达克:NDX100代表美股最强的100家科技公司,而我又恰好从事软件行业,微软、谷歌、英伟达、Meta这些公司就自然而然的深入了解。一开始我的逻辑很简单:挽弓当挽强,用箭当用长,跟随最强的总不会错。
但市场教我认识了"周期"。我经历过纳斯达克坠落,见过纳斯达克ETF跌停。没有永远的周期,但永远都会有周期。
那时英伟达还没成为世界第一,关注纳斯达克的人开始分享英伟达的期权策略。比如段永平在2025年3月18日卖出1000张2026年3月到期、行权价120的看涨期权(call),在这笔交易中收获颇丰。受此启发,我开始把期权当作一个技术指标和一种哲学思维来研究。
虽然没参与交易,我却在期权中发现了超越金融的哲学价值。期权有两个方向:Call(看涨)和Put(看跌),分别代表看多和看空。你只需付出标的资产十分之一甚至更低的期权费,就能获得同等的涨跌敞口。买股票需要100%的资金,买期权只需要10%甚至更少——市场的伟大之处,正在于不断降低交易成本、提供流动性和标准化。
但期权真正打动我的,是它的"选择"本质。
生活中处处是期权思维。高中分科、大学选择学校和专业、毕业选择行业、选择就业城市:每一步都是一次选择权的行使。大多数人对人生重大选择不知所措,也不认真对待,因为他们看不清选择背后的多空双方,也分不清风险和收益。选择看起来只有"是"和"否"两扇门,但当你面对20个选择点时,可能的路径是2的20次方——1048576种。
这意味着,人生的差距,往往不来自某一次惊天动地的决定,而来自那些被漫不经心对待的岔路口。
我对投资的观点,可以浓缩为三条:
第一,参与最成熟的市场。成熟市场带来公平,带来资产权益的增值,成熟市场是普通人不被"割韭菜"的基础保障。
第二,正确认识风险。不轻视风险,不惧怕风险。风险不是用来消灭的,而是用来管理和定价的。知道自己能承受多大的风险,比知道自己想赚多少更重要。
第三,珍惜选择权。每一步选择都值得认真对待。人生就是一连串期权,每一次选择都是一次行权:而大多数人在行权时,甚至不知道自己手里握着这份权利。

结语

从2022年懵懂上车的房产教训,到后来系统学习股票和期权,我最大的感悟是:认知才是普通人最大的杠杆。
170个bp的代价,换来的是对财经知识的渴望和对世界运作逻辑的好奇。来宾那套房子在账面上或许是一笔失败的投资,但它逼出了一个开始用市场思维审视收支的自己。这笔"教育投资"的回报率,可能远超此后任何一笔房产或股票交易。
房产教会我认清天时、地利、人和;投资教会我管理风险、珍惜选择权。两者指向同一个道理:普通人最大的护城河不是本金,而是认知;最该配置的资产不是房产或股票,而是持续学习的能力。
时代会裹挟每一个人。但知识可以让人在被裹挟时多一分清醒,在做选择时多一分笃定。
正如那句话所说——在通胀的地方赚钱,在通缩的地方花钱。

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  104. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/a.mffb.com.cn/app/BaseController.php ( 2.05 KB )
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  107. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/a.mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/db/PDOConnection.php ( 52.47 KB )
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  110. /yingpanguazai/ssd/ssd1/www/a.mffb.com.cn/vendor/topthink/think-orm/src/db/builder/Mysql.php ( 16.58 KB )
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