本周新房景气度下行趋缓，47个重点城市新房成交环比显著回落，主要原因是房企结束季末冲量，同比降幅为-2.8%。
本周二手房景气度底部企稳，22城二手房成交量季节性回落，同比涨幅为10.0%。从代表供给侧压力的挂牌量变化看，7月以来挂牌量微幅回落，较6月末降幅有所增加，表明当前挂牌增长压力弱于去年同期。从更加领先的实时成交数据看，7月二手房成交同比较上月走阔。
风险提示
房价下行幅度和速度超预期，宏观经济超预期下行。
新房方面，本周（7.4-7.10）景气度下行趋缓，47城新房成交面积录得258.8万平方米，环比下降56.1%，主要原因是房企季末冲量结束，新房成交重回淡季水平，同比降幅为-2.8%。其中，一线、二线、三线城市成交面积同比分别为-2.3%、-1.4%、-4.9%，不同能级城市的同比变化差异较此前有所收窄。
二手房方面，本周（7.4-7.10）景气度底部企稳，22城二手房成交量小幅回落，但好于季节性，仍处于过去5年同期的最好水平。其中，环比回落5.0%，同比涨幅录得10.0%。从代表供给侧压力的挂牌量变化看，7月以来挂牌量微降，较6月末降幅由上周的0.01%增加至0.08%，同比回落1.1%，表明当前挂牌增长压力弱于去年同期。
从更加领先的实时成交数据看，7月1日至12日26个重点城市二手房实时成交套数同比增长17%，涨幅较6月走阔。
如果重点城市二手房挂牌量超预期回升或租金价格大幅回落，可能导致房价下行幅度和速度超预期。
宏观经济超预期下行，或导致居民预期再度转弱，拖累房地产市场止跌节奏。
证券研究报告：《二手房实时成交热度不减》
报告日期：2026年7月12日
作者：
宋雪涛 SAC执业编号：S1130525030001
张馨月 SAC执业编号：S1130525070016
