2026年8月19日，融创房地产集团有限公司对外发布最新诉讼进展公告：武汉塔子湖置业有限公司持有的434套存量房产，首次司法拍卖已全部流拍。
这是中融信托获批进入破产程序后，首宗大规模不动产抵押物处置遭遇首轮零成交。
434套房产，零出价。万亿级信托机构的风险化解，正式进入“硬资产变现攻坚期”。
一、核心抵押物首轮遇冷：434套房产无人出价
本次进入拍卖的434套房产，隶属于武汉江岸区塔子湖板块的成熟大盘 “融创公园大观” 。项目周边交通、教育、商业配套完善，是融创体系内留存的核心优质存量货值。
该资产对应的是中融信托2021年通过股权收益权回购模式投放的融资项目，融创房地产集团为整笔融资提供连带责任担保。后续因项目公司无力支付约定回购款，触发全面违约。
在此之前，该地块首批10套试点房源已于8月上旬率先上线阿里司法拍卖平台，同样以全部流拍收场。试点流拍后，434套房产批量上架，依然无人问津。
业内分析指出，法拍房产普遍存在的税费承担、腾退交付等潜在风险，叠加市场对出险房企项目后续配套整改的顾虑，直接导致竞买人出价意愿低迷。
二、中融信托：从万亿巨头到破产清算
中融信托曾是信托行业第一梯队成员，管理资产规模一度超过8000亿元。2023年6月起，中植系定融产品全面停兑，中融信托随之陷入兑付困难。2025年，中融信托被评估为资不抵债。
2026年4月13日，国家金融监督管理总局黑龙江监管局批准中融信托进入破产程序。7月3日，哈尔滨中院正式裁定受理中融信托破产清算一案。
中融信托成为《信托法》《企业破产法》实施后第四家进入司法破产的持牌信托机构，也是其中管理资产规模最大的一家。
此前中融信托内部专项沟通会明确：公司将同步向多方相关责任主体开展追责追偿，全面推进全渠道资产处置；底层资产处置不完全依附中植集团的整体清算流程，每笔资产回款到位后会第一时间向对应投资者分配。
三、434套房产流拍的深层原因
第一，法拍房隐性成本高。
法拍房产普遍存在税费承担、腾退交付、物业欠费等潜在风险。竞买人不仅要支付拍卖价款，还可能面临高额税费和复杂的腾退程序。
第二，市场对出险房企项目信心不足。
融创目前仍处于资不抵债状态。截至2025年末，融创房地产集团总资产7587亿元，总负债7778亿元，净资产-191亿元。市场对出险房企项目的后续配套整改、交付质量存在普遍顾虑。
第三，不动产资产市场估值持续承压。
7月以来，全国房企销售额集中度进一步提升，10年期国债收益率再度刺穿1.7%，低利率环境下不动产资产的市场估值持续承压。多家信托机构的地产抵押物司法拍卖都出现了不同程度的遇冷情况。
四、后续走向：二拍降价还是另寻出路？
按照司法拍卖常规流程，本次流拍的434套房产可在30日内启动二次拍卖，起拍价可能低于一拍底价。
目前市场普遍存在两种预期：
第一种：法院短期内启动二拍，以更低价格吸引竞买人快速回笼部分资金。 折价处置将直接压缩资产回款规模，但至少能推动资产流动起来。
第二种：融创与中融信托重启深度协商，暂缓批量零散拍卖，通过引入AMC机构、存量房源整售、项目整体盘活等方式，寻求比零散法拍更优的债权清偿方案。
机构联动正成为破局关键。业内信托研究人士指出，过去信托机构单打独斗推进不良处置的模式已经行不通，当前行业普遍开始主动联动银行、AMC等不同类型的金融机构，补齐自身在渠道、托管、不良资产盘活等领域的能力短板。
写在最后
434套房产首次拍卖零成交，是中融信托获批破产后首宗大规模不动产抵押物处置遭遇零成交。但它不是终点，只是起点。
按照司法流程，30天内将启动二拍。降价是大概率事件，但降价之后能否成交，仍取决于市场对这批资产的定价。
对于中融信托的投资者来说，核心关注点只有一个：这批资产最终能以什么价格变现，变现后的资金能否及时回到兑付池。
对于行业来说，这434套房产的最终处置结果，将为全行业万亿级地产不良资产的处置提供重要参考样本。
截至公告披露日，中融信托与融创方面均未披露后续协商的最新进展。二拍的起拍价、处置方式、成交结果——都值得持续关注。
