核心观点：二手房成交面积环比增长，打造公平公正市场竞争环境本周我们跟踪的68城新房成交环比下降，同比下降，20城二手房成交面积环比增长，同比下降。土地成交面积同比下降，溢价率环比下降。国内信用债发行规模同比下降。本周财上海住建部提出进一步健全公平竞争审查机制，在政策文件制定和招标文件编制中落实公平竞争审查要求。大力推进异常低价识别和处置，防止“内卷式”竞争。进一步规范工程招标代理行。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，2025年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，在止跌回稳的过程中，房价仍可能存在小幅度震荡，期待后续在政策作用下，房地产市场进一步稳定。在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。
上海：打造公平公正市场竞争环境，上海市住建委将按照国家和上海市关于促进公平竞争和统一大市场的工作部署，推进三方面工作。进一步健全公平竞争审查机制，在政策文件制定和招标文件编制中落实公平竞争审查要求。大力推进异常低价识别和处置，防止“内卷式”竞争。
沈阳：灵活就业缴存人、异地职工及现役军人申请“商转公”贷款时，不再设原商贷已偿还年限门槛，且贷款比例上限由房屋价格的60%提高至80%。此外，新市民、青年人公积金贷款额度上浮30%的适用范围从新建商品房扩大到新建商品房和二手自住住房。
销售端：根据房管局数据，2026年第2周，全国68城商品住宅成交面积170万平米，同比下降32%，环比下降39%；从累计数值看，年初至今68城成交面积达447万平米，累计同比下降29%。全国20城二手房成交面积为208万平米，同比增速-6%，前值-24%；年初至今累计成交面积350万平米，同比增速-14%，前值-24%。
投资端：2026年第2周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积2258万平方米，成交土地规划建筑面积2489万平方米，同比下降19%，成交溢价率为0.5%。一线城市成交土地规划建筑面积100万平方米，同比下降30%；二线城市成交土地规划建筑面积1190万平方米，同比增加13%；三线城市成交土地规划建筑面积1199万平方米，同比下降35%。
2026年第2周，信用债发行28.8亿元，同比减少73%，平均加权利率2.51%，环比增加30BP。信用债累计发行规模28.8亿元，同比减少74%。
风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。
正 文
1、 打造公平公正市场竞争环境，沈阳优化公积金政策
地方层面：（1）成都：成都住房公积金管理中心发布通知，明确购房提取代际互助政策延续至2026年12月31日。根据新规，成都公积金缴存人在成都市行政区域内新购住房，本人及配偶可提取公积金外，其父母、子女也可在购房一年内申请提取一次，商品住房以合同备案登记日为准，再交易住房以不动产权证书登记日为准。
（2）沈阳：将2024年11月启动的最低首付15%政策期限延长至2026年12月31日；把2025年7月推出的“已使用2次及以上公积金贷款结清后可再贷”认定标准同样延至2026年底。灵活就业缴存人、异地职工及现役军人申请“商转公”贷款时，不再设原商贷已偿还年限门槛，且贷款比例上限由房屋价格的60%提高至80%。此外，新市民、青年人公积金贷款额度上浮30%的适用范围从新建商品房扩大到新建商品房和二手自住住房。
（3）上海：打造公平公正市场竞争环境，上海市住建委将按照国家和上海市关于促进公平竞争和统一大市场的工作部署，推进三方面工作。进一步健全公平竞争审查机制，在政策文件制定和招标文件编制中落实公平竞争审查要求。大力推进异常低价识别和处置，防止“内卷式”竞争。进一步规范工程招标代理行为，开展上海市工程招标代理机构信息登记工作。
2、 销售端：成交面积新房二手房环比增长
2.1、68大中城市新房成交面积环比增长，同比下降
根据房管局数据，2026年第2周，全国68城商品住宅成交面积170万平米，同比下降32%，环比下降39%；从累计数值看，年初至今68城成交面积达447万平米，累计同比下降29%。
根据房管局数据，2026年第2周，全国68城商品住宅成交面积年初至今累计增速-29%。各线城市走势基本一致，一、二、三四线单周成交同比增速分别为-42%、-24%、-37%，年初至今累计增速-34%、-27%、-37%。2.2、20城二手房成交面积同比下降，环比增长2026年第2周，全国20城二手房成交面积为208万平米，同比增速-6%，前值-24%；年初至今累计成交面积350万平米，同比增速-14%，前值-24%。
3、投资端：土地成交面积同比下降，成交溢价率环比下降2026年第2周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积2258万平方米，成交土地规划建筑面积2489万平方米，同比下降19%，成交溢价率为0.5%。一线城市成交土地规划建筑面积100万平方米，同比下降30%；二线城市成交土地规划建筑面积1190万平方米，同比增加13%；三线城市成交土地规划建筑面积1199万平方米，同比下降35%。
上海：共2宗涉宅用地，分别位于浦东新区和闵行区，总起始价约为45.7亿元，最终2宗地块均顺利成交，紫江集团和越秀各斩获一宗，总成交价45.7亿元。
温州：温州成功出让一宗龙湾区宅地，收金4.026亿元。温州市核心片区开发区西单元B-25b地块，位于温州市龙湾区蒲州街道汤家桥村，土地用途为住宅用地，土地出让面积26668.68 m2，规划建筑面积32002.42 m2，容积率1.2，建筑限高18m，起始价4.026亿元，起始楼面价12580元/ m2。该地块由民企永嘉中楠江心居置业有限公司（浙江中楠实业）以总价4.026亿元竞得，成交楼面价12580元/ m2，溢价率0%。
2026年第2周，信用债发行28.8亿元，同比减少73%，平均加权利率2.51%，环比增加30BP。信用债累计发行规模28.8亿元，同比减少74%。5、一周行情回顾板块表现方面，本周（2026年1月5-9日，下同）房地产指数上涨5.07%，沪深300指数上涨2.79%，相对收益为2.29%，板块表现强于大市，在28个板块排名中排第10位。个股表现方面，房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：城建发展、亚太实业、新华联、上实发展、荣丰控股，涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为京基智农、*ST基础、光明地产、铁岭新城、首开股份。
6、投资建议：维持行业“看好”评级本周我们跟踪的68城新房成交环比下降，同比下降，20城二手房成交面积环比增长，同比下降。土地成交面积同比下降，溢价率环比下降。国内信用债发行规模同比下降。本周财上海住建部提出进一步健全公平竞争审查机制，在政策文件制定和招标文件编制中落实公平竞争审查要求。大力推进异常低价识别和处置，防止“内卷式”竞争。进一步规范工程招标代理行。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，2025年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，在止跌回稳的过程中，房价仍可能存在小幅度震荡，期待后续在政策作用下，房地产市场进一步稳定。在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。
7、风险提示
证券研究报告：《二手房成交面积环比增长，打造公平公正市场竞争环境》《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向开源证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非开源证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，请与我们联系。免责声明开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。开源证券股份有限公司
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