今天的A股盘面，大概就是一幅“投资者的悲欢并不相通”的世界名画。

全天成交额轰到了2.8万亿，比昨天还放量了720亿，钱是进来了，但去向却泾渭分明。

沪指微跌0.01%几乎横盘，那是靠银行、水电这些“定海神针”撑着的；而代表成长股的创业板指跌了1.79%，商业航天更是上演了“集体跳水”的惨剧。

恰逢今晚一批上市公司集中发布2025年业绩预告，把这几份财报和今天的盘面放在一起看，你会发现一个残酷的真相：在周期的车轮面前，有人在狂欢，有人在裸泳，而更多的人在为过去的激进买单。

我们拆解了刚刚出炉的7份业绩预告，试图还原这场资本市场的修罗场。

01 周期之殇：光伏的“至暗时刻”与地产的“洗大澡”

如果说财报是企业的体检单，那么天合光能和保利发展交出的答卷，写满了“周期”二字的残酷。

1. 天合光能：增长的诅咒

曾经的新能源赛道有多风光，现在的日子就有多难熬。天合光能预计2025年归母净利润亏损65亿到75亿元。

要知道，就在前几年，光伏还是“全村的希望”。但这份预告揭示了行业内卷的终局：供需失衡，开工率低迷，价格战打到最后没有赢家。虽然下半年价格有所回升，但硅料、银浆等原材料成本的上涨又给了利润端一记重锤。

更有意思的是，公司提到了“对长期资产进行减值测试”。这在财务语言里通常意味着：承认过去的扩张是个错误，现在要把水分挤干。这不仅是天合光能的困局，也是整个光伏行业“产能过剩”的缩影。

2. 保利发展：地产的“断臂求生”

如果光伏是在“流血”，那地产就是在“刮骨”。作为地产界的优等生，保利发展2025年的净利润预计只有10.26亿元，同比暴跌79.49%。

数据背后有两个关键点：

毛利率下滑：房子不好卖，只能降价，利润空间被压缩。

巨额减值：拟计提减值损失约69亿元，这直接吞噬了42亿元的净利润。

如果不计提这笔巨款，保利其实还能赚个52亿。这种“洗大澡”式的操作，说明管理层对短期市场依然悲观，宁愿并在今年把包袱抖干净，轻装上阵搏明天。今天房地产板块在大盘走弱的情况下反而表现活跃，大悦城涨停，或许就是资金在博弈这种“利空出尽”的逻辑。

02 科技的悖论：业绩狂飙与股价闪崩

今天的盘面出现了一个极其魔幻的现象：商业航天板块集体大跌，神剑股份甚至4连板跌停。但如果你看刚刚发布的成都华微的业绩预告，会觉得市场是不是疯了。

1. 成都华微：特种行业的“隐形冠军”

成都华微预计2025年净利润同比增长74.35%至108.73%。

逻辑非常硬：特种集成电路下游需求增加，加上承接了多项国家重点科研项目，资金保障充足。这本该是典型的“戴维斯双击”，但今天商业航天板块的暴跌，说明市场交易的逻辑已经从“炒作预期”转向了“规避风险”。

当业绩兑现成为一种“利好出尽”，高位赛道的拥挤程度可见一斑。

2. 鼎通科技：AI的真实狂欢

相比之下，AI硬件端的逻辑显得更“顺滑”。鼎通科技预计2025年营收增长54.37%，净利润更是翻倍，同比增长119.59%。

这背后是AI算力建设的刚需：112G高速通讯产品持续放量。今天盘面上AI应用端局部走高，浙文互联等涨停，也印证了资金依然愿意为“高增长且有业绩落地”的AI产业链买单。比起还在讲故事的PPT公司，鼎通这种卖“铲子”的公司，赚的是实打实的钱。

04 稳稳的幸福：被低估的“压舱石”

当成长股在过山车上尖叫时，避险资金正在涌向那些“枯燥”的行业。

1. 长江电力：时间的各种朋友

长江电力预计2025年净利润341.67亿元，同比增长5.14%。

看起来增速平平？但在如今这个环境下，年赚340亿且还能保持增长的生意，简直就是印钞机。这也解释了为什么今天沪指能抗住不跌：正是这些电力、银行等高股息板块在托底。

2. 明泰铝业：周期里的阿尔法

明泰铝业预计净利润增长12%至14%，达到19.5亿-20亿元。

铝加工虽然是传统行业，但明泰通过切入新能源电池、汽车轻量化等高端领域（第二增长曲线），成功对抗了传统周期的波动。这说明，没有夕阳的行业，只有夕阳的企业。

3. 汉宇集团：平淡也是一种福

汉宇集团预计净利润与上年基本持平，微跌2.61%至增长3.80%。虽然受汇率和产品结构影响扣非净利略降，但在光伏巨亏的衬托下，这种“稳健”反而显得难能可贵。

05 尾声

2026年开年的这几份业绩预告，给投资者上了一堂生动的风险教育课：

光伏和地产告诉我们，当一个行业陷入产能过剩或去杠杆周期时，哪怕是龙头也难逃“腰斩”的命运。

AI和特种芯片证明了，只有技术壁垒和增量市场，才能带来真正的超额收益。

商业航天的暴跌与成都华微的大涨之间的反差提醒我们，好公司不等于好股票，市场的情绪周期往往比业绩周期来得更猛烈。

在这个2.8万亿成交量的市场里，互道一声珍重。与其在概念炒作中提心吊胆，不如多看看那些在寒冬中依然能交出真金白银利润的公司。