二手房已经整整跌了47个月，多少房东的心态早就崩了。
不是怕跌，是怕一直跌。那种钝刀子割肉的感觉，比暴跌更折磨人。
有人说房价跌到底了，有人说还早，真相到底是什么？
最近看到一个留言：
市场上的二手房东跌到底，不算真正的底，要银行受不了了，才到了真正的底部。
银行大量坏账，大量烂账，出现的时候，那个时候才算到底了，才会有真正的政策救市。
在银行没有崩掉之前，是不可能有大政策的。
你细品，是不是这个理？
真正的“底”，从来不在房东手里，而在银行手里。
你想想，二手房是在一个个房东手里，即使再焦虑、再扛不住，又能翻出多大的浪？
而如果千千万万个房东扛不住，最后集中到一家银行，那事情就大了，甚至连金融系统的稳定都保证不了。
而稳定，从来都是不可触碰的底线。
你说，操盘手能不急吗？
这也就解释了，为什么房价跌了这么久，大的救市政策却迟迟不出台。
不是不救，只是火候还没到。
根据克尔瑞的数据，截至2025年底，30个重点城市二手房价相比最高点下跌了39%。
也就是说，一套300万的房子，已经就亏掉了120万。
这可是120万啊，对于普通人来说，绝对是一个天文数字。
听起来确实吓人，但有意思的是，你去问问身边有房的人，真觉得天塌了吗？
并没有。
为什么？
因为大多数人还在咬牙还贷，断供的仍是极少数。
你看，只要房子在个人手里，相当于把房价下跌的风险，拆成了无数个小雷。
即使哪个小雷明天炸了，也没啥大不了的。
但如果房子继续下跌，情况就会彻底反转，故事的结局就不一样了。
断供增多，其实都只是小菜一碟。
真正恐怖的，是和房子绑定的抵押贷、经营贷，跟着一起崩盘。
现在不少人，要么是生活所迫，要么是生意周转，都靠着房子抵押，在银行借了一大笔钱。
别忘了，这些钱可都是带杠杆的，一般抵押率在70%左右。
假如说你的房子价值300万，按照70%可以借到210万，周期5年。
你在房价最高的2021年办的贷款，2026年到期。
但是现在房子下跌了40%，目前只值180万了。
还款时间到了，但你确实拿不出那么多钱。
此时你肯定会算账，我是继续还，还是干脆让银行收走？到底哪一种对我来说才最划算？
180万比210万少30万，这账小学生都会算。
一旦这种情况多了，银行坏账就会像雪球一样滚起来。
真到那个时候，离系统性的金融风险，也就不远了。
这还真不是危言耸听。
据统计，截止2025年底，房贷消费贷和房贷经营贷合计约20万亿元。
就这体量，到底是不是个核弹？你觉得呢？
而且这跟房贷还不一样。
还房贷的人大多只有一套，如果丢了就没有住的地方了，所以硬着头皮也得死扛。
但办这些贷款的人，会做风险隔离，很多都是闲置的房子去抵押。
对他们来说，房子和钱之间，选哪个都不纠结，大不了就让银行把房子收走。
说白了，二手房下跌不怕，最怕的是银行这个真正的大动脉被切断，搞不好到时大家一起完蛋。
1月初《求是》杂志的那篇文章《改善和稳定房地产市场预期》，还记得吗？
定调很清楚：房地产不仅关乎经济发展，是老百姓家庭财富的主要来源，更带有 “显著的金融资产属性”，跟金融安全深度绑定。
你看看，金融安全这四个字，就是一锤定音的答案。
操盘手看待房地产问题，早已超越了我们关注的涨跌问题。
人家一定是站在更高的立场上，防止形成更大的冲击，这才是他关心的问题。
所以现在房价跌了 39%，看似惨不忍睹。
但其实操盘手心里门清：不就是让房东们割割肉吗？没啥大不了的，一切尽在掌控中。
工具箱里不是没工具，是还没到用的时候。
那如果真的到了那天，会怎么救？
答案其实很简单，所有的价格问题，最终都要回归供求关系，房地产也不例外。
一方面大幅度减少卖地和新房供应，将更多人挤压到二手房的池子里。
另一方面，直接下场收购二手房用作保障房，也是一个很好地思路，这点上海已经开始试点了。
只要愿意买二手房的人越来越多，那底自然就出来了。
但说句扎心的话，你有没有想过？
也许我们都错了，二手房下跌，才是常态。
我们以为跌不正常，那涨就一定正常吗？
二手房越来越多是事实，人越来越少也是事实。
房子越来越旧，在新房的降维打击下，二手房产品的缺点越来越突出。
就这样一个满身是缺点，又供应远大于需求的二手房，凭什么还能涨价？
我的判断是：操盘手大概率会继续不管。
你等的那一天，可能永远也不会到来。
