本周新房景气度下行趋缓，47个重点城市新房成交量季节性回落，剔除清明假期错位影响，同比增速为-12.7%。
本周二手房景气度底部企稳，剔除假期错位影响后22城二手房成交量同比上涨7.1%。通常情况下4月楼市热度低于3月，但上海二手房网签量能够再创新高，表明今年的“小阳春”不是昙花一现，预计4月多数城市二手房网签同比将有所改善。
风险提示
房价下行幅度和速度超预期，宏观经济超预期下行。
新房方面，本周（4.4-4.10）景气度下行趋缓，重点城市新房成交量季节性回落。进入4月，房企结束季末冲量，47城新房成交面积季节性回落，录得221.1万平方米。受清明假期错位影响，新房成交面积同比降幅走阔至-21.8%，剔除这一扰动后，新房成交面积同比降幅为-12.7%。
二手房方面，本周（4.4-4.10）景气度底部企稳，22城二手房成交量季节性回落，环比-19.6%，同比下降10.6%。剔除清明假期错位扰动后，22城二手房成交面积同比上涨7.1%，表明二手房热度仍存。从重点城市表现看，4月11日上海二手房网签套数达到1632套，创下2022年至今的历史新高。今年“小阳春”启动时点较晚，3月多数城市二手房网签量不及去年同期。但结合实时成交数据看，“小阳春”后劲较足，通常情况下4月楼市热度低于3月，但上海二手房网签量能够再创新高，也表明今年的“小阳春”不是昙花一现，预计4月多数城市二手房网签同比将有所改善。
如果重点城市二手房挂牌量超预期回升或租金价格大幅回落，可能导致房价下行幅度和速度超预期。
宏观经济超预期下行，或导致居民预期再度转弱，拖累房地产市场止跌节奏。
证券研究报告：《二手房成交热度不减》
报告日期：2026年4月12日
作者：
宋雪涛 SAC执业编号：S1130525030001
张馨月 SAC执业编号：S1130525070016
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