各地相继推出国企收购二手房政策，基本思路是：国企以房票收购二手房作为保租房，房东用房票购买新房。政策目标是：加快新房去库存，抑制新房价格下跌；低成本获得投资性房产，持续开展保租房业务。
国企收购二手房用作保租房，将增加有效供给，会产生连锁反应，举例说明。
假设一个地区有10000套二手房，其中5000套已经进入租赁市场，另外5000套没有进入租赁市场，处于空置状态。现在国企拟收购2000套，其中1000套尚未进入租赁市场，另外1000套已进入租赁市场。国企收购后，2000套保租房进入市场，市场将有6000套租赁房，比收购前增加1000套。市场将产生如下反应：
一、租赁房供给增加，租金水平下降，叠加国企收购压低二手房价格，二手房价格进一步走低。
二、由于保租房供应稳定，促使部分潜在购房者由买转租，减少购房需求，新房价格进一步走低。
三、保租房租金收入达不到预期，保租房因二手房价格走低而贬值，经营企业面临营收不足、资产缩水的双重困境。
四、在房东完成一轮新房购买后，房企将再度面临去化困难和房价下行压力。
因此，在商品房供大于求、房价依然虚高的情况下，国企收购二手房虽然可以短暂推动新房去库存，有助于平滑市场波动，但不能从根本上解决供求矛盾，阻止房价下跌。
彻底破解房地产困局需要满足两个条件：第一，消除过剩供给，完成市场出清，实现供需平衡；第二，房价下跌到合理水平，房价与购买力相匹配。
可以预计，当下参与收购二手房的国企，未来将面临一次大规模资产减值，这是房地产去泡沫的必然结果，也是保租房经营企业摆脱困境的有效途径。地方财政是国企实际出资人，国企资产减值实质上是地方财政的投资损失，可以被看作是地方财政回吐部分土地财政收入。地方财政曾受益于房地产泡沫，去泡沫过程中回吐部分收入顺理成章。既有助于保租房经营企业健康运营，也能展现地方财政的应有担当。
