【东财固收|基本面周报】二手房成交明显转弱,国际油价大幅下跌——宏观高频数据追踪

证券研究报告名称：《二手房成交明显转弱，国际油价大幅下跌——宏观高频数据追踪》

对外发布时间：2026年6月21日

证券分析师：刘哲铭，S1160525120003

研究助理：孙欣贺，S1160126010028

说明：本报告节选自东方财富研究所固收&资配团队所公开发布的证券研究报告，欢迎感兴趣的投资者联系东财固收&资配团队或对口销售订阅！

• 二手房成交面积明显回落，一线城市新房销售亦有转弱。本周30大中城市商品房成交面积边际回升，分能级来看，一线城市新房销售面积在周尾明显回落，再度降至季节性低位，二线城市成交面积波动回升，三线城市则表现为震荡下行，整体来看各线城市新房销售面积均处于2021年以来同期偏弱水平。就二手房而言，出售挂牌价指数环比跌幅较前期有所收窄（截至6月8日 当周），但成交面积明显回落，不过这或也与端午节假期效应扰动有关。土拍数据方面，截至6月14日当周，百城成交土地占地面积和溢价率亦均有不同程度下降。往后看，需重点关注假期扰动因素消退后楼市销售热度的恢复情况以及季末销售季节性回升的高度如何。

• 国际原油价格大幅下跌，部分化工链条开工数据有所好转。本周截至6月19日，布伦特原油期货结算价持续震荡走低至80.57美元/桶，且周内国家发改委通知成品油价格下调。或受原油成本回落支撑，纯碱、PTA开工率数据继续回升，且涤纶长丝开工率环比跌幅亦有收窄。除石化链条外，多数工业行业生产节奏均有所放缓，其中焦化企业、主要螺纹钢厂、浮法玻璃以及汽车半钢胎和全钢胎开工率数据均有不同程度下行。不过石油沥青装置和水泥熟料开工率边际回升，黑色链条中高炉开工率则保持稳定状态。6月19日瑞士外交部证实美国和伊朗原定当日在瑞士举行的会谈取消，美国副总统万斯在此前白宫记者会上表示美国和伊朗谅解备忘录中规定的达成最终协议的60天期限从18日开始计算，往后看中东地缘政治冲突不确定性仍然不小，需继续关注美伊谈判的最新进展对油价及黄金价格的边际影响。

• 汽车消费同比跌幅边际收窄，端午观影热度有所回升，但票房收入同比仍负增。截至6月14日当周，乘用车厂家批发和厂家零售日均销量当周同比分别为-9%和-15%，较上期跌幅有所收窄。根据乘联会分析，去年端午节在5月末，推动6月初销量较高，高基数下今年6月首周汽车销售同比大幅下滑，此外今年6月汽车销售偏弱亦与终端消费者观望情绪较重有关，今年 6 月上旬未出现大规模集中营销活动，市场需求释放节奏偏缓，且去年年中部分城市资金即将用完，消费者选择在国补结束前集中购买，而今年政策平稳，无额外助力，因此汽车消费市场同比偏弱。对于电影消费而言，本周观影人次和电影票房均有回升，据灯塔专业版数据，截至6月21日21时，2026年端午档电影票房3.94亿元，观影总人次1063.7万人，总场次145.4万场，其中总场次刷新中国影史端午档记录，但若从2021年以来的票房收入来看，2026年端午档票房仅超过2022、2024年同期水平，同比去年仍处于负增长状态。

风险提示：货币与财政政策超预期、基本面修复超预期、地缘政治冲突超预期

1）二手房成交面积明显回落，一线城市新房销售亦有转弱。本周30大中城市商品房成交面积边际回升，分能级来看，一线城市新房销售面积在周尾明显回落，再度降至季节性低位，二线城市成交面积波动回升，三线城市则表现为震荡下行，整体来看各线城市新房销售面积均处于2021年以来同期偏弱水平。就二手房而言，出售挂牌价指数环比跌幅较前期有所收窄（截至6月8日 当周），但成交面积明显回落，不过这或也与端午节假期效应扰动有关。土拍数据方面，截至6月14日当周，百城成交土地占地面积和溢价率亦均有不同程度下降。往后看，需重点关注假期扰动因素消退后楼市销售热度的恢复情况以及季末销售季节性回升的高度如何。

2）国际原油价格大幅下跌，部分化工链条开工数据有所好转。本周截至6月19日，布伦特原油期货结算价持续震荡走低至80.57美元/桶，且周内国家发改委通知成品油价格下调。或受原油成本回落支撑，纯碱、PTA开工率数据继续回升，且涤纶长丝开工率环比跌幅亦有收窄。除石化链条外，多数工业行业生产节奏均有所放缓，其中焦化企业、主要螺纹钢厂、浮法玻璃以及汽车半钢胎和全钢胎开工率数据均有不同程度下行。不过石油沥青装置和水泥熟料开工率边际回升，黑色链条中高炉开工率则保持稳定状态。6月19日瑞士外交部证实美国和伊朗原定当日在瑞士举行的会谈取消，美国副总统万斯在此前白宫记者会上表示美国和伊朗谅解备忘录中规定的达成最终协议的60天期限从18日开始计算，往后看中东地缘政治冲突不确定性仍然不小，需继续关注美伊谈判的最新进展对油价及黄金价格的边际影响。

3）汽车消费同比跌幅边际收窄，端午观影热度有所回升，但票房收入同比仍负增。截至6月14日当周，乘用车厂家批发和厂家零售日均销量当周同比分别为-9%和-15%，较上期跌幅有所收窄。根据乘联会分析，去年端午节在5月末，推动6月初销量较高，高基数下今年6月首周汽车销售同比大幅下滑，此外今年6月汽车销售偏弱亦与终端消费者观望情绪较重有关，今年 6 月上旬未出现大规模集中营销活动，市场需求释放节奏偏缓，且去年年中部分城市资金即将用完，消费者选择在国补结束前集中购买，而今年政策平稳，无额外助力，因此汽车消费市场同比偏弱。对于电影消费而言，本周观影人次和电影票房均有回升，据灯塔专业版数据，截至6月21日21时，2026年端午档电影票房3.94亿元，观影总人次1063.7万人，总场次145.4万场，其中总场次刷新中国影史端午档记录，但若从2021年以来的票房收入来看，2026年端午档票房仅超过2022、2024年同期水平，同比去年仍处于负增长状态。

1.2.工业生产

风险提示：货币与财政政策超预期、基本面修复超预期、地缘政治冲突超预期