房地产行业周报:上海三区启动收储二手房,关注地产板块配置价值-附PDF下载

房地产行业研究核心观点与数据总结

一、板块行情

- 大盘表现：本周上证指数下跌1.3%、深证成指下跌2.1%、创业板指下跌3.3%、沪深300下跌1.3%，房地产（申万）持平。

- 个股表现：涨幅前五为京投发展(+23.7%)、荣安地产(+13.7%)、皇庭国际(+13.4%)、珠免集团(+12.1%)、ST中迪(+11.1%)；跌幅前五为南山控股(-10.6%)、先导基电(-8.9%)、三湘印象(-8.8%)、*ST中地(-8.4%)、顺发恒能(-6.3%)。

二、市场成交数据

- 新房：1.31-2.06，42城成交148万平米，环比-0.1%；2.01-2.06累计127万平米，环比+39.9%、同比+171.3%；年初至今累计同比-17.8%。

- 二手房：1.31-2.06，21城成交212万平米，环比-3.0%；2.01-2.06累计192万平米，环比+71.2%、同比+327.8%；年初至今累计同比+29.0%。

三、行业重要动态

- 宏观政策：严禁农村集体经营性建设用地入市建设商品住房；29省区市开展二轮土地延包试点；多地两会强调稳定房地产、盘活存量；商业不动产REITs首批募集314.75亿元；严守北京常住人口总量上限。

- 因城施策：上海启动收购二手房用于保障性租赁住房（浦东、静安、徐汇首批试点）；福建支持用保障房补助资金收购存量商品房，实施购房补贴政策。

四、重点公司数据

- 1月销售：越秀地产42亿元(YOY-36.4%)、14万平(YOY-39.8%)；绿城中国97亿元(YOY-14.2%)、47万平(YOY-2.1%)；中国海外发展144.8亿元(YOY+20.4%)、51.7万平(YOY-12.9%)。

- 融资动态：华发股份拟募资不超30亿元；首开股份获控股股东60亿元借款额度（利率≤4.8%，有效期至2027.12.31）；越秀地产17.35亿元3.40厘绿色票据提交港交所上市申请。

五、投资分析与评级

- 核心趋势：房地产调整有望进入尾声（全球平均跌幅35%、调整6年，当前调整已相对充分）；高品质住宅迎来结构性机会；香港楼市复苏延续，港资发展商价值重估可期。

- 投资评级：维持房地产“看好”评级。

- 重点标的：港资发展商（新鸿基地产、恒基地产、新世界发展、嘉里建设、信和置业）；地产开发（华润置地、招商蛇口）；地产转型（衢州发展）；二手房中介（贝壳）；物管企业（招商积余、华润万象生活）。

六、风险提示

- 房地产量价超预期下行、融资资金趋紧、政策不及预期。

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