
晨曦航空(300581)2026 年 2 月 26 日公告,签署房产出售补充协议(二),交易价1.635 亿元(不含税),调整过户与付款节奏,继续推进西安高新区工业房产及土地出售,盘活资产。
西安晨曦航空科技股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“吴坚”。公司的主营业务为航空机电产品,主要产品包括航空惯性导航产品和光纤捷联惯性综合导航系统两项,其中航空惯性导航产品占比61.81%,光纤捷联惯性综合导航系统占比31.99%。
2025年三季度,公司实现营收5,274.54万元,同比下降26.10%。扣非净利润-4,414.07万元,较去年同期亏损增大。晨曦航空2025年第三季度净利润-4,378.10万元,业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-3,787.76万元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比降低26.10%,净利润亏损持续增大
2025年三季度,晨曦航空营业总收入为5,274.54万元,去年同期为7,137.10万元,同比下降26.10%,净利润为-4,378.10万元,去年同期为-2,484.48万元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是(1)信用减值损失本期损失3,392.16万元,去年同期损失1,909.00万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为-1,530.66万元,去年同期为-948.81万元,亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 |
营业总收入 | 5,274.54万元 | 7,137.10万元 | -26.10% |
营业成本 | 3,087.68万元 | 4,313.23万元 | -28.41% |
销售费用 | 181.34万元 | 166.37万元 | 9.00% |
管理费用 | 1,794.21万元 | 2,007.71万元 | -10.63% |
财务费用 | -6.98万元 | -128.46万元 | 94.57% |
研发费用 | 1,493.25万元 | 1,509.95万元 | -1.11% |
所得税费用 | -508.75万元 | -276.58万元 | -83.94% |
2025年三季度主营业务利润为-1,530.66万元,去年同期为-948.81万元,较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于营业总收入本期为5,274.54万元,同比下降26.10%。

3、非主营业务利润亏损增大
晨曦航空2025年三季度非主营业务利润为-3,356.20万元,去年同期为-1,812.25万元,亏损增大。
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 |
主营业务利润 | -1,530.66万元 | 34.96% | -948.81万元 | -61.32% |
信用减值损失 | -3,392.16万元 | 77.48% | -1,909.00万元 | -77.69% |
其他 | 113.07万元 | -2.58% | 96.84万元 | 16.77% |
净利润 | -4,378.10万元 | 100.00% | -2,484.48万元 | -76.22% |

行业分析
1、行业发展趋势
晨曦航空属于国防军工行业中的航空装备细分领域,聚焦航空惯性导航、发动机电子控制及无人机系统研发。航空装备行业近三年在国家国防预算稳定增长及军民融合政策推动下保持稳步发展,2024年市场规模突破3000亿元,年均复合增长率约8%。未来五年,无人机、航空电子系统及发动机控制技术需求将驱动行业扩容,预计2029年市场规模超4500亿元,其中军用无人机细分领域增速有望达15%。
2、市场地位及占有率
晨曦航空在航空惯性导航和发动机参数采集器领域处于国内第二梯队,市场份额约3%-5%,其光纤捷联惯性导航系统在军方靶机市场占有率超20%,但整体营收规模较小,2024年前三季度营收仅7137万元。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
晨曦航空(300581) | 专注航空惯性导航及无人机系统 | 2024年军方靶机市场占有率超20%,光纤捷联导航系统装机量居国内前三 |
中航电子(600372) | 航空电子系统集成龙头企业 | 2024年航空机电业务营收占比达68%,军用航电核心设备市占率超40% |
航天电子(600879) | 航天测控及无人机综合服务商 | 2025年无人机集群控制系统获军方大额订单,合同金额逾12亿元 |
航发控制(000738) | 航空发动机控制系统主导供应商 | 2024年发动机电子控制器国内市场占有率超65%,军民融合产品线覆盖率行业第一 |
北斗星通(002151) | 卫星导航定位技术产业化应用企业 | 2025年高精度导航模块在军用无人机领域渗透率突破30% |
4、经营评分排名
晨曦航空在2025年三季报经营评分排名为第5345名,在航空装备配套行业中排名为17名。
公司 | 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 |
中航高科 | 88 | 88 | 89 | 88 | 85 |
润贝航科 | 82 | 71 | 63 | 67 | 69 |
航亚科技 | 75 | 76 | 75 | 80 | 77 |
晨曦航空 | 19 | 17 | 14 | 16 | 14 |

估值数据
公司 | 神奇公式排名 | 滚动PE | 滚动PE排名 |
中航高科 | 562 | 33.06 | 2844 |
润贝航科 | 605 | 34.00 | 2898 |
三角防务 | 1050 | 37.66 | 3054 |
晨曦航空 | 4030 | -196.86 | 266 |
神奇公式,是由美国JoelGreenblatt提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。其仅使用ROIC和ROE两个指标计算得出,简单有效。
近五年PE-TTM(截止至2026年01月16日)

可以看到,近期晨曦航空PE-TTM为负,参考价值不大。
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