20260325上周二手房成交明显回暖,土地溢价回落—中融汇信期货—晨报集萃

投资观点

上周二手房成交明显回暖，土地溢价回落。

市场逻辑

1、上周新房成交降幅逐步改善，二手房成交明显回暖。30 个大中城市近一周（3.14-3.20）新房成交面积同比-5.1%， 3 月成交同比-7.8%，单月降幅逐步改善；1-3 月成交面积同比-19.7%。分城市来看，一线、二线和三线城市近一周新房成交面积同比分别为-18.4%、 +7.6%、-12.9%；3 月成交面积同比分别为-15.2%、-0.4%、-12.9%，各能级 城市新房成交同比明显修复；1-3月累计成交面积同比分别为-23%、-15.6%、 -23.7%。二手房方面，14 城近一周（3.14-3.20）二手房成交面积同比-24.6%，3 月 成交同比-12%，降幅较2月大幅收窄；累计来看，1-3 月成交面积同比-8%；

2、土地溢价回落。上周（3.9-3.15），100大中城市供应土地1870.8万平方米，同比-11%；供应均价887元/ 平方米，同比-37.2%；成交土地1961.8万平方米，同比-26.3%；土地成交金 额 231.1亿元，同比-22.8%。上周土地成交楼面价1178元，溢价率2.4%。

核心数据

近一周北京二手房日均成交套数为 693 套（同比+11.7%）；上海二手房日均成交1076套 （同比+13%），尤其是3.14-3.15周末两天成交量达到历史高位。

金融市场观测—股指期货

投资观点

指数高位震荡，个股分化回归估值。

市场逻辑

1、现货：上证50、沪深300、中证500均收跌；三股指成交量较上一交易日下降，主力资金净流入；

2、期市： IH、IF、IC均收跌；IF、IC、IH均贴水；

机构持仓方面：IF主力合约收跌，多仓集中度下降，空仓集中度下降；IC主力合约收跌，主力合约多仓集中度下降，空仓集中度下降；IH主力合约收跌，主力合约多仓集中度下降，空仓集中度下降。

3、科创板涨多跌少。

核心数据

周二，主力资金净流入82亿元。

融资余额26323亿，较上周降136亿，融券余额178亿，较上周降9亿。

投资观点

受美伊战争影响，能源替代作用增强，碳酸锂或能迎来中短期的涨价机会。

市场逻辑

1、截至3 月20日，SMM碳酸锂周度产量24186吨，周环比继续增加760吨。2月碳酸锂产量83090吨，环比减少14810吨，同比增长35%；其中，电池级碳酸锂产量60930吨，较上月减少10510吨，同比增加36%；工业级碳酸锂产量22160吨，较上月减少4300吨，同比增加35%。

2、进口，智利海关公布出口数据，2026年2月份智利碳酸锂总出口26852吨，环比增加17.29%，同比增加84.40%。其中出口:中国22381吨，环比增加32.04%，同比增加85.89%;

3、利润，外采锂精矿生产成本环比下降2.06%至160350元/吨，但生产利润环比大幅下滑77.58%至-1999.6元/吨，成本线对价格形成压力。

4、3月上半月新能源车市表现偏弱，证伪3月需求回暖预期：零售端：3月1-15日零售28.5万辆，同比-28%，环比上月同期+36%。

核心数据

2月新能源乘用车生产160.2万辆，环比下降13%。销售量46.4万辆，环比下降22%。

商品市场观测—菜油

投资观点

震荡为主。

市场逻辑

1、国内菜油库存止跌，显示供给开始增加。不过，菜油需求平淡：相较于其他竞争性植物油脂，菜油性价比优势有所改善，但其绝对价格最高，限制其需求释放。

2、不过，近期加菜籽等油脂涨幅明显，从而提升国内菜系成本端，加之海运费增加，进一步提高国内进口成本。

3、国际原油及其他植物油脂价格走势及生物柴油政策影响也值得关注。

核心数据

1、国家粮食和物资储备数据中心： 监测显示，3 月20 日，国内菜籽油27 万吨，周环比基本持平，月环比上升3 万吨，同比下降50 万吨。

2、欧盟数据显示，2025/26年度迄今欧盟油菜籽进口301万吨，同比降低36%：截至2026年3月15日，乌克兰成为欧盟头号油菜籽供应国，数量同比降低43.3%，所占份额从48.5%降至41.0%。澳大利亚为第二供应国，数量同比减少54.0%；份额从35.4%降至24.3%。加拿大为第三大国，数量同比减少3.3%，但份额从10.0%增至14.4%。

策略总结

螺纹钢：近期供应端有支撑，跟随成本端波动为主。

铁矿：BHP消息反复，关注两会后续政策。

原油：地缘局势带来原油价格高波动。

工业硅：产量下降明显，需求依旧偏弱。

PTA：短期高位震荡，关注供需表现，或延续高位震荡。

纯碱：短期宽幅波动，警惕市场情绪变化。

油脂：能源市场的外溢效应仍不可忽视。

蛋白粕：相对需求，供给仍显充裕。

棉花：郑棉底部抬升，仍处于震荡区间。

免责声明

    本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。

分析师：范国和   执业资格号：F3058776    投资咨询资格号：Z0014795 Email:fanguohe@zrhxqh.com

联系地址：中国（上海）自由贸易试验区东育路255弄5号29层      联系电话：021-51557588

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。