关于我国房地产价格下跌而导致的全国居民资产缩水的规模，不同机构和分析师基于不同方法得到了相似量级的估算。从房地产总市值出发，分析认为2021年我国房地产市值峰值约400-476万亿元，而当前房地产总市值已回落至300-360万亿元区间。据此推算，这在六年间，全国居民仅账面资产损失就在100万亿至160万亿之间。从房价下跌幅度出发，以全国各地平均下跌30%的幅度计算，这轮房地产熊市，我国住房总市值至少蒸发掉135万亿，相当于全国每户家庭户均亏损24万。有些城市的跌幅甚至达到50%-60%，房价普遍跌回到了2016年-2017年。这说明房地产泡沫的破灭导致了企业和个人的资产负债表的大范围受损。2025年我国GDP刚刚突破140万亿元，135万亿的财富缩水，这个数字相当于去年全国国内生产总值的总和。当全国范围的房产价格下挫抵消了资产价值，造成债务遗留时，个人和企业就会一起转向债务偿还而不是借债投资和消费，从最近几个月的金融数据也能看出这种倾向，存款积极性很高，贷款需求萎靡，这会导致整个经济的货币乘数下降和总需求出现负向缺口，如果任由这种情况发展下去，最终会将经济一步一步引向通货紧缩的螺旋式上升，低迷的经济会进一步挤压资产价值，加剧个人和企业还债的紧迫感。
但是，尽管房价下跌丧失了相当于国内生产总值的国民财富，但是我国的国内生产总值不管在名义上还是实质上仍然高于2021年，甚至每年还有5%的增长。根据美国大萧条时的经验，这种状况应该会将中国经济拖入通货紧缩的泥沼，国内生产总值相对于经济顶峰期将大为降低，为何事实却完全相反？
答案就在于财政政策，政府支出在支撑经济中起到了关键作用，中国近年来接连不断的巨额投资水电站、高铁铁路、电网、地下管网等六张网，这些年复一年的一揽子刺激政策得以抑制通货紧缩缺口的出现。
如果不以此为代价去刺激经济，那么我国的国民生产总值可能会跌至高峰时的一半或1/3，美国大萧条期间，在资产价格暴跌摧毁了与1929年美国全年国民生产总值相当的国民财富之后，美国的国民生产总值下降了46%，真的是政府的行动阻止了经济末日的到来。
这个问题上一篇文章已经论述过了，这次是以房价为例更直观的来说明这个问题，很多人批评凯恩斯和财政政策，但我们得记住一句话，防止危机的人无法成为英雄。
