上半年A股IPO融资大增86%,上海二手房成交创新高 | 财经日日评
7月1日，ADP Research公布的数据显示，美国6月私营部门就业人数增加9.8万人，低于经济学家预期的11.9万人，前值为增加12.2万人。虽然增长放缓，但仍连续第12个月保持增长势头。
从行业看，教育和医疗服务贡献了约一半的新增就业，是6月私营就业增长的主要来源。贸易、运输和公用事业，以及金融活动也录得就业增加。自然资源和采矿业是唯一出现岗位流失的行业。ADP报告还显示，留任员工的薪资中位数同比增长4.4%，较前月变化不大。跳槽员工的薪资同比增幅升至6.6%，较前月加快。（华尔街见闻）
｜点评｜美国6月ADP就业人口略有下降，但整体来看，就业市场仍然保持韧性。在美联储货币政策趋于紧缩的背景下，劳动力需求确实有所放缓，但美国经济保持着良好的增长势头，企业并未出现大规模裁员迹象，工资维持平稳增长。6月新增就业行业涉及范围广泛，表明多数领域仍有招聘需求。目前正值美国夏季招聘旺季，对就业数据形成一定支撑，真正的考验可能要到秋季才会显现。就业市场缓慢降温，逐步回归常态，工资增速放缓减轻通胀压力，这正是美联储所乐于见到的局面。若这一趋势得以延续，或将减少美联储后续加息的频率。7月2日消息，世界黄金协会发布《2026年全球黄金市场年中展望》报告。对于下半年金价走势，《报告》分析了三种可能的情景：市场预计美联储将在2026年至少加息一次，很可能在10月，若无重大变化，预计金价年内将在4100美元/盎司附近交投，波动区间约为±5%；若地缘政治或经济形势恶化，或利率预期发生转变，黄金价格有望重拾涨势升至4500美元/盎司；只有全球经济增长放缓的信号足够强烈，才可能推动金价向上触及5000美元/盎司。
今年年初金价触及历史新高，在随后的大部分时间里，金价都“跌跌不休”。6月30日，美国期金基本持平，结算价报4038.50美元/盎司。现货金下滑0.2%，报4007.23美元/盎司，6月现货金累计下跌近12%，二季度下跌14%，为13年来最大季度跌幅。（综合21世纪经济报道）
｜点评｜黄金可谓世界上最难预测的资产之一，同时受美元、利率、地缘等多重因素影响，较难找到稳定的分析框架。上半年金价震荡下跌，直接导火索是中东冲突推高通胀压力，美联储加息预期升温，黄金的吸引力也随之下降。世界黄金协会给出三种情景推演，当前金价水平被看作泡沫挤出后的支撑带，上行还需要特定条件催化，难以自发驱动。报告并未给出关于金价继续下跌的独立情景推演，整体基调或偏乐观。后续黄金能否守住4000关口将成为市场博弈的焦点，全球央行购金的意愿较为强烈，为黄金提供了底部支撑，但很难起到短期拉动作用。当前不确定性较高，将黄金作为投资选项尤需慎重。7月2日消息，上海楼市半年报出炉，上半年累计成交14.7万套创下近五年同期高位。6月二手房网签成交套数达25158套，同比增长21%。剔除端午假期影响，当月其余六个周末单日网签量均突破千套。拉长时间线看，今年3月份以来，上海二手房的月度成交量已经连续4个月突破2.5万套。
安居客数据显示，二手房两居室为流通核心，挂牌占比44.8%、流量占比43.17%，是平台用户咨询最多的户型；三居室挂牌30.31%、流量35.28%，流量占比高于房源供给。从成交结构来看，6月中原地产虹口区域所在板块二手房成交高度集中在500万—1000万元刚需改善总价段。（澎湃新闻）
｜点评｜上半年上海二手房成交套数虽然创了新高，但离2021年上半年楼市巅峰期仍有差距。如果按照总成交金额来看，当前市场还处于恢复通道，预计差距会更显著。“老破小”止跌，带动改善型需求回稳，两端市场率先筑底，修复趋势正向核心城区的中部房源传递。持续流入的增长需求与政策精准滴灌形成合力，使得成交热度平滑延续，市场淡旺季的界限变得模糊。但在其他库存高企的地区，市场情绪或只会被短暂激活，波动可能还是较为明显。总体来看，上海楼市表现出较强的恢复力，同时内部分化也极为严峻。未来成交量或还会继续回升，但楼市已难以回到曾经的普涨时代。市场节奏更多由真实需求主导，结构性分化大概率成为常态。7月2日消息，Meta正在制定一项全新的云业务计划，旨在向外部客户出售计算资源。这一战略举动将开辟出一条全新的竞争赛道，使Meta直接与亚马逊旗下AWS、微软Azure以及谷歌云（Google Cloud）等云计算行业巨头展开角逐。Meta此前一直在大举投资昂贵的数据中心和芯片等基础设施，以推进其AI超级智能战略。
据悉，相关计划仍在制定中，公司战略仍有调整可能。Meta首席执行官马克·扎克伯格此前已释放信号，表示将通过开辟云业务等选项，为公司巨额的AI基础设施投资创造潜在的收入来源，以缓解投资者对支出回报的焦虑。除Meta外，SpaceX此前也已开始出租其过剩的计算能力。（华尔街见闻）
｜点评｜作为此前全球AI算力军备竞赛的积极参与者，Meta如今却计划将部分自用算力出售，释放出内部算力储备逐渐溢出的信号。Meta在AI方面投入相当激进，但效果甚微，开源模型Llama逐渐掉队，闭源模型Muse能力有限，想要后来居上已十分艰难。相比之下，出售算力资源立马可以为Meta带来可见的收入，远比继续死磕AI大模型确定性更高。当前全球AI产业链的空前繁荣，建立在科技巨头们激进的资本开支之上。一旦这股投资热潮出现逆转，整个AI产业链的未来图景也将随之重塑。科技公司正在榨干每一处融资来源，然而，AI业务产生的收益和支出短期内难以达成平衡。面对充满不确定性的长远回报与眼下近乎无底洞的资金消耗，企业该如何应对这一趋势，Meta给出了自己的答案。7月2日消息，奈雪的茶近日召开了股东会，会后一篇“笔记”将这家“全球新茶饮第一股”再次推至台前。据介绍，有股东向管理层发问：“奈雪的成本相对其他茶饮怎么那么高？后续有没有什么改进计划？”还有股东向董事长赵林发问：“你（赵林）的工资能不能和公司业绩挂钩？给自己发一块钱年薪，其他收入靠业绩激励？”
公开资料显示，奈雪的茶2021年上市发行价19.8港元/股，如今股价跌至不足1港元，沦为仙股；上市后五个完整财年，四年都是亏损，2025财年依旧未能实现盈利。纵观蜜雪集团、古茗、茶百道、奈雪的茶、沪上阿姨这五家新茶饮港股公司，奈雪的茶是五家之中唯一营收下滑、全年亏损的。截至周四收盘，奈雪的茶报收0.65港元/股。（每经网）
｜点评｜中国新茶饮上市公司近期股价普遍承压，但奈雪的茶跌幅尤为惨烈。奈雪的茶对标星巴克，坚持在核心地段开设大店，走高端路线。在国内消费者愈发注重性价比，行业持续价格竞争的压力下，奈雪的茶客群不断缩水。同时，公司早期坚持直营，对加盟门槛把控较严，门店扩张速度远落后于同行。在重资产、高资本支出的运营模式下，奈雪的茶至今仍未证明自身的盈利能力，持续在亏损中挣扎。对国内消费趋势的误判，已使奈雪的茶陷入两难的境地，国内下沉市场已基本被瓜分完毕，坚守高端定位短期内也难见曙光。若无法找到有效的盈利模式，股价长期颓势恐怕难以逆转。7月1日消息，沪深主板风险警示股票（ST股）价格涨跌幅限制，下周一起将由5%正式调整为10%，与主板普通股票保持一致。截至7月1日收盘，A股共有218只风险警示板股票（ST股）。其中，上证主板有71只，深市主板有86只，因此这次涉及涨跌幅限制调整的沪深主板的ST股或达157只。
除此之外，深交所还有多项交易新规也将于下周一正式实施。一是盘后固定价格交易方式适用证券范围由科创板、创业板股票扩展至全部A股和交易型开放式基金。二是上交所基金收盘阶段交易方式由连续竞价调整为收盘集合竞价，并通过集合竞价产生收盘价。（澎湃新闻）
｜点评｜主板ST股涨跌幅恢复至10%，是对此前交易制度的优化调整。此前将ST个股涨跌幅限制缩窄至5%，初衷是压缩日内波动空间，保护中小投资者。但从实际执行效果来看，5%的窄幅区间反而容易被资金操控，风险发生时极易引发踩踏，连续涨停或跌停的现象屡见不鲜。恢复至10%后，市场博弈空间更为充分，基本面严重恶化的公司能够在更短时间内跌破1元面值的退市红线，有助于加速市场优胜劣汰进程。盘后固定价格交易为机构大宗交易提供了更多渠道，基金收盘交易方式的改变有助于减少尾盘阶段因大资金买入或卖出，基金净值出现大幅偏离的情况。不过，相比于这些交易制度上的“小修小补”，缺乏做空机制、量化交易监管不完善、新股上市流通盘偏小等问题，更值得市场关注。7月2日消息，2026上半年，A股共有71只新股上市，同比增长39%，首发募资总额695亿元，同比大增86%。从行业结构来看，工业、科技和材料行业在IPO数量方面位居前三，科技制造类企业占据IPO市场主导地位。上半年新股无一破发，最低首日涨幅41%，最高涨幅达15倍。上半年新股平均首日回报率达到233%，是近五年的最高水平。
在刚刚过去的2026陆家嘴论坛上，证监会主席吴清明确表示，科创板将把第五套标准扩大到人工智能领域，并支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域的硬科技企业在科创板上市。（界面新闻）
｜点评｜今年上半年，A股IPO彻底恢复常态化，审核明显提速。上半年，IPO企业多数具有硬科技背景，与国内全面支持高新技术产业的政策方向高度契合。特别是一些备受关注的明星科技企业，IPO进程一路大开绿灯，实现了火速上市。并且，随着A股的整体成交额走高，场内交易活跃，对于上市后流动股占比有限的新股炒作气氛浓厚。尤其在市场短期调整之际，场内活跃资金往往扎堆涌入新股，大幅推高了新股的首日价格。“打新”收益显著提升，但高溢价的新股在首日上市之后大幅回落的仍不在少数。相比于前几年平均一天上市一家企业的时期，现在A股内IPO速度稍显克制。展望下半年，还有一批明星科技企业等待IPO，A股融资功能得到了充分发挥。7月2日，市场全天震荡调整，三大指数低开低走，科创50指数大跌7.7%。黄白线分化明显，权重股走势较弱。沪深两市成交额3.45万亿，较上一个交易日缩量2095亿。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场超3100只个股下跌。从板块来看，人形机器人概念表现活跃，有色金属板块走强，创新药概念逆势拉升。下跌方面，半导体设备板块持续调整，算力硬件方向集体下挫。
截至收盘，沪指报4028.9点，跌2.03%，成交额为15772亿元；深成指报15498.81点，跌3.85%，成交额为18734亿元；创指报4017.27点，跌5.71%，成交额为8968亿元。（新浪财经）
｜点评｜Meta宣布进军云计算市场，成为本轮全球科技股调整的直接诱因。半导体板块早盘大幅低开后，一度吸引大量等待日内低位的资金入场。然而，Meta从算力需求方转向算力提供商，对AI需求持续扩张的核心叙事构成严重冲击，午后抛压再度涌现，AI产业链全线重挫。价值股方面，早盘短暂冲高后，在AI产业链反弹后顺势回落。券商板块更是全天领跌，仅银行、医药等防御性板块收涨。当前断言全球AI资本开支趋势逆转仍为时过早，但对于前期已大幅上涨、处于历史高位的全球科技板块而言，任何风吹草动都足以对当前绷紧的筹码结构形成挑战。
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