0129复盘信息：
市场走势：三大指数涨跌不一 贵金属、采掘与酿酒板块爆发。截止收盘，沪指涨0.16%报4157.98点；深成指跌0.30%报14300.08点；创业板跌0.57%报3304.51点。沪深京三市成交额达到32597亿，较前日放量2671亿。
行业板块：行业板块涨少跌多，贵金属、采掘行业、酿酒行业爆发，文化传媒、保险、房地产服务、石油行业涨幅居前，电子化学品、半导体、电源设备、电子元件、电网设备、非金属材料、电机板块跌幅居前。上涨股票数量超过1800只，逾80只股票涨停。白酒板块午后爆发，五粮液、泸州老窖等涨停涨停。有色金属板块反复活跃，金属铜、贵金属领涨。油气股延续强势，房地产板块震荡反弹。行业资金流向：86.75亿净流入酿酒行业；半导体净流出224.2亿元。
机构观点：
中信建投：A股正进入景气验证关键期。从行情节奏上看，A股正进入景气验证关键期。该阶段指数依然震荡上行但涨幅放缓，经济基本面改善或新兴产业、赛道业绩释放消化偏高的估值水平；这一阶段可能出现风格切换行情，估值高企但增速预期下调板块可能出现阶段性调整，基本面预期改善的品种领涨市场，景气投资风格占优。从市场主线上来说，结构性景气驱动结构性行情，在地产周期下行和消费持续不振的背景下，市场中大量资金只能在有限的方向中寻找业绩弹性，建议重点把握：AI、新能源、关键资源等方向。
中金公司：美联储在2026年仍有望降息两次，首次降息或推迟至第二季度。美联储在1月会议上维持利率不变，符合市场预期。理事沃勒投下反对票，或与其希望被提名为下一任美联储主席有关。货币政策声明称“失业率已趋于稳定”，鲍威尔表示货币政策“处于合适位置”，显示短期内再次降息的门槛提高。除此之外，鲍威尔并未提供太多指引，他也回避了其它与利率制定不相干的问题。我们认为美联储在2026年仍有望降息两次，但首次降息或推迟至第二季度。美国经济的核心问题并非增长不足，而在于收入分配不平衡和普通家庭的可负担压力。这类结构性问题并非单靠货币就能解决，反而可能推动政府采取更多非市场化的干预性政策，来回应选民的关切。
中信证券：持续看好电子板块未来半年的超额收益潜力。2025年第四季度公募基金季报披露完毕，电子行业配置比例自2025年第三季度历史高位环比略降，但仍处高位区间。子行业而言，元器件继续提升并创历史新高，半导体、消费电子高位回落，光学光电小幅回升。研报持续看好电子板块未来半年的超额收益潜力，2026年电子行业在“上游原材料涨价、下游需求分化”的大背景下，投资思路与节奏向AI、自主可控、中上游方向聚焦，推荐2026年3月份前聚焦在“存储、AI、自主可控”方向，2026年第一季度末“消费电子”有望迎转折机遇。
消息面：宏观+行业+境外（0129）：
1、新华社：国务院办公厅日前印发的《加快培育服务消费新增长点工作方案》1月29日发布，提出3方面支持政策。聚焦交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费等重点领域，从优化服务供给、推进先行先试、创新消费场景、加强人才培养等方面发力，激发发展活力。聚焦演出服务、体育赛事服务、情绪式体验式服务等潜力领域，从健全激励机制、优化安全管理、培育优质品牌、建设平台载体等方面着手，培育发展动能。
2、国办：鼓励地方结合消化存量房地产等政策落实，支持旅居项目用地和服务设施建设。国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》。其中提出，培育一批旅居目的地城市（区域）。鼓励有条件的地方发挥相关财政资金、产业基金引导作用，完善旅居目的地基础设施，推动存量设施提升改造。依法盘活用好农村闲置土地和房屋。鼓励地方结合消化存量房地产等政策落实，支持旅居项目用地和服务设施建设。引导有条件的地方发展特色旅居细分市场，培育高品质旅居目的地和公共区域品牌。加强旅居区域协调合作和跨区域公共服务互通共享，支持旅居目的地结合市场需求适度扩大公共服务供给。
3、工信部：工业和信息化部召开光伏行业企业家座谈会。会议强调，当前形势下，“反内卷”是光伏行业规范治理的主要矛盾，各部门要加强协同、同向发力，综合运用产能调控、标准引领、质量监督、价格执法、防范垄断风险、知识产权保护、促进技术进步等手段，以市场化、法治化手段共同推动光伏行业回归良性竞争、理性发展的轨道。光伏行业协会要积极履行职能，依法依规推进行业自律，创新方式方法，坚决破除行业“内卷式”竞争。
4、证券时报：今天表现最好的大类板块是房地产和白酒。这两个板块过去几年跌幅较大，而本轮市场上涨，基本上也显著落后。可以说，筹码出清比较干净。市场轮动至此，一方面有涨幅落后，估值较低的原因。另一方面也表明，其他热门板块可能需要休息。市场结构性波动可能较大。另外，港股内房股的表现明显要强于A股，而且港股三大指数的表现近期亦有这一特征。这也可能意味着，各路资金正在增配港股。其次，近期，大宗商品持续飙升，今早现货黄金一度涨至5600美元，随后LME伦铜涨超4%，报13616.16美元/吨。沪铜主力合约涨5%，报107530元/吨。各路商品持续轮番上涨，拉高了整个市场的通胀预期。这对于正处于高潮阶段的AI来说，并非好事。通胀预期可能成为人工智能最大的变数。
5、上海个人住房房产税试点政策有效期延长至2031年。1月29日，上海市财政局、国家税务总局上海市税务局、上海市房屋管理局联合发布通知，对部分个人住房征收房产税试点的相关政策继续实施。根据通知，《关于本市开展对部分个人住房征收房产税试点若干问题的通知》（沪财发〔2020〕18号）的有效期将延长至2031年1月27日。该政策主要明确了个人住房房产税试点相关的具体执行口径与征管事项，内容涵盖居民家庭住房套数和面积的计算、应税住房计税价格的核定、应纳税额的计算、申报纳税期以及相关信息变化的处理等。此次政策延续，意味着上海现行的个人住房房产税试点征收框架将在未来五年内保持不变。
6、中证报：1月28日，龙头宽基ETF遭遇资金大幅流出。Wind数据显示，1月28日，华泰柏瑞基金、易方达基金、华夏基金、嘉实基金旗下沪深300ETF合计净流出超970亿元，今年以来合计净流出超5400亿元，基金份额总数相比年初减少超46%。南方基金、华夏基金、广发基金、富国基金旗下中证1000ETF28日合计净流出超150亿元，今年以来合计净流出超1200亿元，基金份额总数相比年初减少超66%。
7、央视新闻：据不完全统计，我国商业航天领域近5年投资总额超1000亿元。证监会启动未盈利企业适用科创板第五套上市标准，将商业航天纳入支持范畴，为企业打通了关键的资本通道，多家商业航天公司开展了上市辅导。记者从中国航天科技集团获悉，未来十年，是我国加快建设航天强国、发展新质生产力的“关键十年”，“十五五”更是关键时期，商业航天将加力赶超、快速壮大，加快形成强大的全球竞争实力。中国航天科技集团今天（29日）表示，“十五五”时期，将谋划推动太空旅游、太空数智基础设施、太空资源开发、太空交通管理等新领域发展。
8、飞猪：今年春节节中出游趋势显著，节中入住的酒店预订量同比去年增长71%，大年初三为入住最高峰。“史上最长春节假期”脚步临近。游客节中最爱去哪里？据飞猪数据，长线“3小时飞行圈”和短线“2小时自驾圈”的出行特征尤为明显，前者集中于西南、西北、东北等典型旅游城市，后者则聚焦一二线城市周边300公里内的宝藏小城。相应地，截至目前，节中出行的机票预订量同比增长55%，租车预订量同比增长97%，包车游预订量同比增长111%。从目的地来看，通化、普洱、伊犁、喀什、黄山、赣州、佳木斯、开封、阿勒泰、崇左等城市的节中出游预订增速位居前列。
9、财联社：北京时间周四（1月29日）凌晨，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间，符合市场普遍预期。 在此之前，美联储已分别在连续三次会议（去年9月、10月和12月）上降息25个基点。FOMC重申，委员会力求在长期内实现充分就业和2%的通胀目标。声明承认，当前经济前景存在高度不确定性，FOMC密切关注其“双重使命”（就业与通胀）面临的风险。
10、期货日报：1月29日，印尼股市延续昨日的暴跌走势。印尼雅加达综合指数早盘一度下跌10.1%，至7481.99点，为2025年8月以来最低。该指数还多次触发交易暂停机制。午后，随着印尼相关部门发布积极应对信息，印尼雅加达综合指数跌幅有所收窄。对于近两日印尼股市出现的抛售潮，市场一致认为，与1月27日明晟公司（MSCI）的表态密切相关。据悉，1月27日，MSCI在公开声明中就印尼股票自由流通股评估及市场可投资性问题发出警告，引发外资对印尼股市投资价值的重新审视，投资者情绪明显承压。MSCI在声明中宣布，将立即暂停印尼相关指数的多项调整措施，包括停止新增指数成分股以及冻结自由流通股比例的提升，直至印尼监管机构采取切实行动解决长期存在的市场问题。交易所数据显示，海外投资者周三净抛售了价值6.2万亿印尼盾（约合3.71亿美元）的印尼股票，创下4月16日以来最大规模。
11、上观新闻：受基本面因素支撑，国际现货黄金价格、纽约商品交易所4月黄金期货价格28日均突破每盎司5500美元历史新高。黄金价格在过去72小时内每盎司上涨超过500美元，黄金市场市值暴增超过3.5万亿美元。整体来看，国际金价2026年开年涨幅约达20%。分析人士认为，技术性买盘并非当前国际金价上涨的驱动力，结构性变化驱动的买盘推动金价持续上涨。分析人士认为，新一轮“卖出美国”交易升温，美国政府或再次“停摆”等因素也利好金价走势。多数机构对黄金后市持乐观态度，认为牛市格局未变。高盛维持对国际金价今年底稳定在5400美元的预期。德意志银行表示，随着今年美元走弱，国际金价预计将达6000美元。不过，市场人士同时警告，金价短期涨幅过大，可能引发技术性回调。
12、央视新闻：商务部1月29日举行例行新闻发布会。有记者问：美国贸易代表日前在达沃斯表示，在可能举行的中美领导人会晤之前，中美双方有机会开启新一轮经贸谈判。请问商务部对此有何评论？商务部新闻发言人何咏前表示，两国元首釜山会晤后，双方通过中美经贸磋商机制在各层级持续保持沟通，共同推动落实元首会晤重要共识和吉隆坡经贸磋商成果。下一步，中方愿与美方共同维护好、落实好两国元首重要共识，用好中美经贸磋商机制，管控分歧、推进合作，促进中美经贸关系稳定、健康、可持续发展。
13、华尔街见闻：白银面临“交割失败”危机？3月或成贵金属“关键时刻”。贵金属分析师Bill Holter最新警告称，纽约商品交易所（COMEX）可能最早在2026年3月出现白银实物交割违约，这将彻底摧毁现有定价机制的公信力，并引发蔓延至黄金及信用市场的连锁反应，进而导致整个金融体系崩溃。据Holter透露，在传统上属于非交割月的1月，COMEX已有超过4000万盎司白银申请交割，而往年同期这一数字通常仅为100万至200万盎司。随着3月主要交割月临近，交割需求达到7000万至8000万盎司，可能耗尽COMEX目前登记的1.1亿至1.2亿盎司库存。瑞银策略师本周已向客户示警，称贵金属及工业金属近期涨幅"失控"。
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