“房地产三条红线”的5年：多米诺骨牌倒了谁？

“三道红线” 终于也成了历史。

2020 年前后，房地产行业“高杠杆、高周转、高扩张” ，房企盲目拿地、疯狂举债，负债率居高不下，高风险。房价新一轮疯涨，投机炒房盛行。为了避免发生房地产金融风险，“三条红线” 应运而生。

房地产 “三条红线”具体是什么呢？

所谓三条红线其实是3 个指标，非常具体：

1，剔除预收款后的资产负债率≤70%；

2，净负债率≤100%；

3，现金短债比≥1.0 倍。

都是控制负债规模的。

根据触线情况，所有房企被分为红、橙、黄、绿四档，绿档（零触线）可正常融资，红档（三触线）则禁止新增有息负债。

到2026年的1月，三条红线被取消。

风险被控制住了？还是控制本身变成了风险的一部分呢？很难评。

如果有一个画面的话，从那一刻开始，房地产行业的“多米诺的骨牌”就开始动起来了……

看看数据，变化如此之快。

2021 年全国商品房销售面积 18 亿 平方米，销售额 18 亿元，之后销售面积和销售额持续下降。2025年全年销售面积 8.9 亿平方米，销售额 8.4万亿元，分别同比下降9%和13%。

总数是这样，头部也是一片哀嚎。

TOP1的销售额，从2021年的7888亿元到如今的2530亿元，也减少了68%。

2020年、2021年是冲规模的高峰，那会儿千亿房企43家，到2022年骤降到20家，2023年16家，2024年11家，2025年10家，比高峰期减少了77%。

冲刺“千亿房企”或刚过千亿的那些企业还没能来得及扭身，就已经成了被推倒的大牌，尚未开始启动冲千亿的那些企业反而是时代的幸运儿，没有过野心，也就没有率先被推倒，暂时苟住了，也不确定还能苟多久。

还能再少吗？不一定。

按中国的人口规模、城镇化进程和约 2% 的住房折旧率估算，中国商品房每年大致有 10 万亿元的合理成交容量。这个合理，当然是测算的合理。

真正的合理是大家口袋有钱、心中有梦、未来有希望吧？