地产从者|建材:铜价78910+

             2025年12月—2026年1月

                     铜价趋势汇总表

                                                   单位：元/吨

作为一员房地产从业者的，

建材除了钢筋、砼之外，

最关心的是铜价的波动。

关于铜价上涨，持续关注一年来的价格波动，整理近2个月来铜价信息，从8万突破至10万，上涨约17%。结合近期多家专业机构的核心观点分析，普遍认知，看好2026年铜价及铜板块，其核心逻辑主要集中在以下几点：

一、机构普遍看好的核心逻辑

以下是多家机构观点的汇总，逻辑高度一致：

1. 供给约束：矿端增长乏力，扰动频发

· 核心事实与预测：全球铜矿供应长期不足，2026年增速预计仅约1%-2%。多家机构提及主要矿山（如印尼格拉斯伯格、智利埃尔特尼恩特等）面临生产事故、抗议、品位下降等干扰。

· 影响与结论：供给弹性不足，奠定了铜价易涨难跌的产业基础。

2. 需求端：传统复苏与新兴动力并存

· 宏观复苏：美联储降息周期有望推动传统经济领域（如电力、制造业）的铜需求修复。

· 新增需求：AI数据中心建设、全球电网升级改造、能源转型被认为是未来重要的需求增量，每年有望拉动铜需求增长1%以上。机构测算2026年需求增速（约3%）将明显高于供给增速。

· 影响与结论：新旧需求接力，全球铜需求具备韧性，供需缺口可能扩大。

3. 宏观与金融属性：多重利好支撑

· 流动性环境：全球主要央行（尤其是美联储）的降息预期和宽松货币政策，有利于以美元计价的铜等大宗商品。

· 其他因素：“去美元化”趋势、地缘博弈引发的资源战略价值重估，以及美国关税政策可能引发的库存虹吸效应，均可能加剧市场波动并推升价格。

· 影响与结论：宏观环境为铜价上涨提供了有利的金融和战略属性支撑。

二、机构关注的主要上市公司

在看好行业前景的共识下，多家机构报告中也频繁提及以下具备资源优势的龙头企业，可供您研究参考：

· 紫金矿业：在至少5份报告中均被列为重点推荐标的。

· 洛阳钼业：同样在至少5份报告中被重点提及。

· 江西铜业、五矿资源、西部矿业等也在多份报告中出现。

三、需要关注的风险与当前位置

尽管长期逻辑受到认可，但在决策时仍需注意以下几点：

1. 短期波动风险：机构报告也提示了多种风险，例如：美联储货币政策反复、地缘政治风险、下游需求（如新能源、地产）不及预期、铜矿供应干扰缓解等。高铜价也可能抑制部分需求。

2. 板块已累积较大涨幅：截至2025年底，申万有色金属行业指数年度涨幅已超92%，多只龙头个股股价翻倍。提示，当前估值已不低，对于尚未布局的投资者，“不必急于在当前时点入场”，可等待合理的回调窗口。

3. 投资方式：有色金属行业专业门槛高，周期性强。如果认同其长期逻辑但难以把握个股和时机，通过相关的行业主题基金进行配置，是专业人士提及的一种参与方式。

📈 当前市场发出的关键信号：

· 长单溢价飙升：2026年的购销长单签订时，溢价（即额外加价）大幅提高。这说明买卖双方都愿意为未来确定的供应支付更高成本，是看涨后市的强烈信号。

· 加工费跌至冰点：作为原材料供应的“压力计”，铜精矿加工费（TC/RC）目前已处于多年低位，甚至出现负报价。这直接反映了铜矿原料的极度紧缺，迫使冶炼厂即使亏损也要争夺原料，成本压力将传导至铜价。

· 库存结构性紧张：因担忧未来的贸易壁垒（如关税），大量精炼铜被提前囤积入库（尤其是美国仓库），造成了全球库存的区域性紧张。

总结来说，主流机构基于“供给刚性 + 需求增长 + 宏观利好”的三重逻辑，对2026年铜价及铜板块的中长期趋势持乐观态度，并聚焦于上游资源龙头企业。但市场短期已处高位，波动将加剧。

时讯点评：

      2026年1月30日，金银暴跌当天，铜价也受到波及，出现了下跌，但其下跌幅度和内在逻辑与贵金属有显著差异。铜价下跌的直接原因是市场情绪传染和美元走强的短期传导，而非贵金属自身的逻辑崩溃。

      金银市场出现“踩踏式”暴跌，引发了整个大宗商品市场的避险情绪，部分投资者会选择同时了结在各类金属上的获利头寸，当日美元因新任美联储主席提名等事件走强，以美元计价的大宗商品（包括铜）普遍承压。黄金核心是金融避险属性，白银兼具金融和工业属性，而铜的核心是工业金属属性，其长期价格更取决于全球经济增长和供需关系。金银暴跌有技术面“超买”和获利了结的直接原因，而铜价在暴跌前刚创下历史新高，普遍认为其高涨“无法用市场基本面来解释”，铜本身就存在回调压力。当日铜价下跌约3%，而白银期货跌幅一度超过30%，黄金期货跌幅也超过10%，铜的跌幅远小于贵金属，显示出更强的抗跌性。

      简单来说，判断铜价走势，不能简单跟随金，铜作为重要的工业金属，其长期走势由全球经济、自身供需决定，不会简单复制金银的逻辑，短期波动后，市场将重新聚焦于铜的产业基本面，后续可以观察期货市场的持仓量、成交量变化，以及投机性资金的流向，持续关注，审慎对待，即时调整，优化投资结构以期获得应有的回报。

后记：

铜价的暴涨，

传导至房地产业，

铜类材料迎来大波动，

合理设定调差规则才能化解风险。

铜类的投资方向还需审慎对待及时调整。