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最近的市场就像个善变的戏精，前一秒还把AI吹上天，后一秒就反手给部分软件公司贴了“AI受损股”的标签，美股AI应用板块跌得让人猝不及防。
这反转的逻辑简直离谱又耐人寻味——风险扩张期时，大家都喊着AI能提效减员，软件公司利润要暴涨；
到了风险偏好收缩期，论调突然变成“AI太聪明，这些软件公司要被干没了”。
其实核心矛盾藏在SaaS公司的盈利模式里。
多数专业软件都是搭好框架后，靠定制化开发和按人头收高级功能费赚钱，而AI智能体一旦足够成熟，定制化成本会被压到极低，这些公司的高利润自然就没了根基。
但这未必是坏事，门槛降低反而能让脑力变现更普惠，以前一个天才想法要靠一整个团队落地，未来靠AI智能体就能独自搞定大规模开发，利润会从巨头公司流向更多有天赋的个体。
说白了，过去软件公司拼的是组织管理能力，规模越大越吃香；
AI时代拼的是天赋，可能十几个人的精英小队，就能干翻现在的行业巨头，不少大型软件公司或许真要在时代洪流里洗牌退场。
这也顺带颠覆了大家对“AI抢工作”的焦虑。
AI不是要取代人，而是要放大天赋的价值，就像爱因斯坦、牛顿若生在当下，有AI帮着处理繁杂工作，成就只会更高。
未来的核心竞争力不再是全民内卷学奥数、练钢琴，而是找到自己的天赋长板，甚至可能出现天赋检测机构，靠大脑扫描精准定位优势并针对性培养，教育内卷或许能就此降温，多生孩子、多涌现天赋个体反而会成为最优解。
聊完AI的反转戏码，再看地产市场这抹微弱的微光。近期“地产见底”的讨论不绝于耳，两个关键数据值得细品，虽不算强信号，却也透露出市场的微妙变化。
第一个是二手房挂牌价格，出现了2023年初疫情放开以来最大的环比回升，这背后其实是挂牌量的持续萎缩——重点30城有效挂牌量较去年三季度末降了6%，创2022年以来最大季度跌幅，一线城市去化周期也从14.8个月降至11.2个月，库存终于明显瘦身。
挂牌量减少的核心原因，是租金房价比终于站了起来。重点50城平均租金房价比升至2.23%，而30年期国债收益率仅2.25%，房贷利率更是低至3.06%。
对房东来说，卖房后存款收益比不上租房，自然不愿挂牌；
但对潜在买家而言，即便贷款利率不高，买房出租的收益也覆盖不了成本，新入场动力严重不足，形成了“卖家惜售、买家观望”的平衡。
第二个关键数据更有参考性：居民房贷余额与存款的比值，已降至2016年的水平，目前在11%附近，按往年速度，年底大概率能回到10%的周期起点。
这意味着居民杠杆率大幅下降，经过多年还贷和存款积累，持有房产的压力小了很多，对房东来说，相当于“不流血了”，地产市场有望在今年迎来阶段性止跌企稳。
但要警惕，这只是阶段性企稳，绝非十年一遇的触底回升。
无论是买家的机会成本，还是居民整体杠杆率，都还没到支撑房价上涨的程度，至少要等宏观利率回升，某类细分领域出现强资金回报，形成“先富带后富”的传导效应，房价才有可能真正回暖。
反映到市场上，少部分顺周期板块或许能靠赔率和资金流讲短期复苏故事，但大面积的基本面向上行情，目前来看还只是“鬼故事”，谨慎观望仍是主基调。
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