家庭财富的新趋势:从房产超配,到权益时代的悄然到来
不知道你有没有发现，身边朋友聊起“有钱了该怎么打理”的时候，话题正在悄悄发生变化。前几年大家张口闭口都是“买房保值”，现在越来越多人开始问“该怎么配点基金、股票”。那个我们信了20年的“有钱就买房”的财富逻辑，正在慢慢发生改变。全球顶级投行高盛在2025年底发布的《中国居民资产配置展望报告》里，用全球资管机构通用的有效前沿模型，给我们算了一笔很实在的账：咱们中国家庭当前的资产配置，和长期稳健的合理状态还有不小的差距，一场温和的家庭财富大迁移，已经悄然开启。这里给大家简单解释一下这个模型：它就像给家庭资产做一份“最优搭配方案”，通过测算房子、存款、股票、基金等不同资产的长期收益、波动风险，算出一个最划算的配置比例——让你在不用承担额外风险的前提下，拿到更稳、更高的长期收益。而高盛结合国内市场的实际情况测算后，得出了一个很清晰的结论：咱们中国家庭的总资产里，住房资产的配置占比高达54%，而股票、公募基金这类权益类资产，占比仅11%，和模型测算的40%左右的长期合理配置比例，还有很大的提升空间。这个数字也和国内权威机构的统计完全吻合。中国社科院国家金融与发展实验室2025年发布的《中国居民资产负债表》显示：中国家庭总资产中，住房资产占比达54.2%，是家庭财富的绝对主力；而权益类资产占比仅10.8%，甚至比我们放在银行的现金、存款（占比18%）还要少。美联储2025年的最新数据显示，美国家庭资产中，住房占比仅24.7%，权益类资产占比高达42.5%；就算是和我们文化相近、同样偏爱房产的日本，日本总务省2025年的数据也显示，家庭住房资产占比38.5%，权益类资产占比也达到了23.1%，都比我们当前的配置要均衡很多。换句话说，咱们家庭的权益资产配置，不管是和成熟市场比，还是和合理的配置比例比，都有接近3倍的提升空间。而驱动这场资产结构慢慢调整的核心原因，正是各类资产预期回报率的悄然分化——过去20年“买房必赚”的时代已经过去，权益资产的相对吸引力正在慢慢增强。房子和存款，不再是财富增值的“最优解”
过去20年，全国商品房均价年化涨幅超过8%，核心城市更是超过15%，加上房贷杠杆，房子确实是很多家庭财富增长的核心来源。但随着“房住不炒”的理念深入人心，房价普涨的时代已经结束了。国家统计局数据显示，2022-2025年，全国百城新建商品住宅价格累计涨幅仅2.1%，其中超60个城市房价累计下跌，不少三四线城市跌幅超过20%。更重要的是，现在房子的流动性也大不如前，全国重点城市二手房挂牌量长期稳定在500万套以上，不少家庭都遇到了房子“不好卖、租金覆盖不了房贷”的情况，房子的持有成本越来越高，过去躺着赚钱的时代，确实已经过去了。再说说我们最放心的现金类资产，吸引力也在慢慢下降。2020年以来，我国累计下调5年期以上LPR超200个基点，现在国有大行1年期定期存款利率普遍降到了1.5%以下，余额宝等货币基金的7日年化收益率，也长期在1.8%左右徘徊，有时候甚至跑不赢物价涨幅。过去我们觉得“存银行最安心，保本保息”，现在慢慢发现，只靠存款，已经很难让家庭财富实现保值增值了。权益资产的性价比，正在慢慢凸显
和房子、存款比起来，权益类资产的长期性价比，反而来到了一个很有吸引力的位置。这里给大家说一个判断股票划不划算的核心指标：股票风险溢价（ERP）。简单说，就是你买一篮子股票，比买没有风险的10年期国债，能多赚的超额收益，这个数字越高，说明现在买股票的长期性价比就越高。Wind数据显示，截至2025年底，沪深300指数的股票风险溢价达到6.2%，放在过去10年里，这个数值比92%的时间都要高——换句话说，现在买沪深300的划算程度，超过了过去10年里90%以上的时间。同时，沪深300指数的股息率已经达到3.1%，不仅远高于10年期国债2.3%的收益率，更是超过了绝大多数银行的定期存款利率。简单说，现在买一些优质的蓝筹股，哪怕不赚股价上涨的钱，光拿每年的分红，都比存银行要划算。这场财富迁移，规模比我们想象的更可观
这种资产性价比的变化，必然会带来家庭财富的慢慢迁移，而这个迁移的资金规模，其实是非常可观的。先看已经沉淀在房产里的存量资金：根据社科院测算，2025年底中国居民住房资产总规模已超450万亿元，哪怕只有5%的资金，慢慢从房产里腾挪出来转向权益市场，就是22.5万亿元的增量资金，而当前A股全市场流通总市值仅75万亿元左右，这个规模足以给市场带来很明显的变化。再看每年新增的可投资金：高盛测算显示，未来3年中国居民每年新增可投资资产规模，将稳定在14万亿元以上，招行《2025中国私人财富报告》也给出了相近的数据：2025年中国居民新增可投资资产达14.8万亿元。过去这些新增资金大多流向了房产和存款，但随着两类资产的预期收益下降，必然会有越来越多的增量资金，慢慢转向性价比更高的权益市场。2019年以来，中国公募基金总规模从13.7万亿元增长到2025年底的32.6万亿元，其中权益类基金规模超12万亿元，6年里翻了近5倍；2022年启动的个人养老金账户，截至2025年底开户人数超8000万，其中超35%的人都选择了权益类产品，远高于最初的市场预期；央行2025年第四季度城镇储户问卷调查报告也显示，倾向于“投资股票、基金、理财产品”的居民占比，已经从2022年的18%上升到31.2%。越来越多的家庭，正在慢慢调整自己的资产配置，不再把所有的钱都放在房子和存款里了。其实这种家庭资产配置的迁移，在全球成熟市场都有过类似的经历。上世纪90年代日本房地产泡沫破裂后，居民家庭住房资产占比从最高的60%以上，慢慢降至如今的38%，权益类资产占比从不足10%提升到23%，也给日本股市带来了长达10年的慢牛行情；美国上世纪80年代401K养老金计划推出后，越来越多的家庭资产从房产和存款转向权益市场，同样催生了美股长达20年的长期牛市。写给普通家庭的一点小建议
回到我们自己的家庭理财，高盛的这个模型，给我们的从来不是一个必须严格遵守的标准答案，而是一个长期的财富趋势提醒。过去20年，很多家庭的财富增长，主要靠的是房产增值；而未来20年，权益类资产，大概率会成为我们家庭财富里越来越重要的一部分。对于我们普通家庭来说，不用急着跟风调整，也不用焦虑自己错过了什么。只要看清这个长期的趋势，慢慢优化自己的资产配置，不要把所有的鸡蛋都放在房子这一个篮子里，根据自己的风险承受能力，适度增配一些优质的权益类资产，慢慢积累，就能跟上时代的节奏，拿到更稳、更长期的收益。毕竟，不管是买房还是投资，能让我们的财富稳稳增长、生活越来越好的，从来都是看清趋势后的耐心与理性。
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