本周新房景气度下行趋缓，47个重点城市新房成交面积环比增长9.2%，同比降幅走阔至为-16.7%。
本周二手房景气度底部企稳，22城二手房成交量季节性回升，环比好于季节性，同比涨幅走阔至16.0%。从代表供给侧压力的挂牌量变化看，7月以来挂牌量再度回升，较6月末增加0.3%，表明当前挂牌增长压力有所积累。从更加领先的实时成交数据看，7月二手房成交同比略好于上月。
风险提示
房价下行幅度和速度超预期，宏观经济超预期下行。
新房方面，本周（7.18-7.24）景气度下行趋缓，47城新房成交面积录得246.6万平方米，环比增长9.2%，同比降幅走阔至为-16.7%。其中，一线、二线、三线城市成交面积同比分别为16.1%、-12.4%、-33.5%，不同能级城市的同比变化仍存在较大差异。
二手房方面，本周（7.18-7.24）景气度底部企稳，22城二手房成交量季节性回升，涨幅好于季节性，仍处于过去5年同期的最好水平。其中，环比增速达到9.5%，同比涨幅走阔至16.0%。从代表供给侧压力的挂牌量变化看，7月以来挂牌量再度回升，较6月末的变化幅度由上周的0.13%增加至0.33%，同比回落0.8%，挂牌压力有所增加。
从更加领先的实时成交数据看，7月1日至19日26个重点城市二手房实时成交套数同比增长10%，略好于6月整体水平。
如果重点城市二手房挂牌量超预期回升或租金价格大幅回落，可能导致房价下行幅度和速度超预期。
宏观经济超预期下行，或导致居民预期再度转弱，拖累房地产市场止跌节奏。
证券研究报告：《二手房挂牌压力增加》
报告日期：2026年7月26日
作者：
宋雪涛 SAC执业编号：S1130525030001
张馨月 SAC执业编号：S1130525070016
