25 年 12 月 70 城二手房数据

先说下怎么看，环比99就是比上个月跌了1%，同比94就是比去年这个月跌了6%。

一、价格端
1. 2025 全年 70 城二手房价同比“全军覆没”，平均 −6.1%，已是 2022 年以来“四连阴”，且跌幅逐年扩大（−3.8%→−4%→−8.1%→−6.1%）。
2. 看似“跌幅收敛到 1% 城市之间不再有“免疫盾”：北京同比 −8.5%，跌幅一线最大；武汉、郑州、西安等二三线更惨。人口与产业基本面差的城市，跌幅领先；人口基本面好的城市，也只是“跌得晚、跌得少”，并非不跌。
二、投资端
2025 年房地产开发投资 −17.2%，住宅投资 −16.3%，连续第三年双位数负增长。土地、开工、施工、竣工全链条萎缩，行业“失血”速度比房价更快，说明供给端已彻底收缩。
房价跌速暂时放缓≠触底，供给端失血快于需求端修复，2026 上半年仍处‘磨底’阶段，真正的价格企稳要看两个信号：二手成交量连续 3 个月环比 +20% 以上、核心城市租金收益率回升到 2.5% 以上；否则任何‘小阳春’都只是季节扰动。