1月30日，万科发布2025年度业绩预告，预计2025年净利润亏损约820亿元，上年同期亏损约494.78亿元。
好家伙，一年亏了820亿，2025年比2024年多亏325亿，真是一年比一年多。
地产界的优等生，怎么亏这么多呢？
十多年前人们提到万科，几乎都是赞誉之词，地产界的优等生，不光房子设计好，质量好，万科物业也好，万科开发的房子不愁卖，很多开发商都在学万科。
从万科的出来的人根本不愁找不到工作，那时万科是地产界的黄埔军校，培养了很多人才。
那时地产股票的四大天王是招保万金——招商、保利、万科和金地，优质地产股的合称，买地产股首选这四个，稳健。如果说万科和这三家有什么不同，可能这三家都是国央企背景。
那时候的万科盈利能力很强，长期持有万科地产的人都大赚，很多人说万科是地产界的茅台，不光业绩好还每年分红，吸引了很多人去买万科股票。
地产优等生的名号不是吹来的，业绩好自然股票涨得好，业绩好自然吸引了他们说的“野蛮人”，宝万之争让万科深陷舆论漩涡，深圳地铁入股万科，成为万科大股东。
大股东近几年为万科输血近千亿。优等生怎么需要大股东输血呢？主要原因是自身造血能力不足，而步子又迈得太大，走不稳了。
2021年恒大暴雷，自此拉开了地产公司洗牌的序幕，碧桂园、融创等地产巨鳄相继暴雷，全国前100房企名单重新洗牌，深陷资金缺口的地产商们大多倒在了这轮前所未见的风暴中。
此前的高周转模式成为连环夺命锁，之前的高周转玩得有多花，暴雷之时就有多难堪，当整个行业都在玩浮夸的时候危险就临近了。
当百亿房企迅速膨胀为千亿房企，千亿房企迅速膨胀为万亿房企之时，这个泡沫就注定要破灭，五彩斑斓的色彩掩盖不了内在的空虚。
2018年，当万科第一个喊出“活下去”时，整个地产界为之一震，当所有人都认为万科嗅出危险趋于保守之时，谁也没料到，喊口号与激进拿地并不矛盾，说一套做一套本就是常态。
活下去的最后动作就是全国各地高价拿地，地王加身好不威风，这操作也是看不懂了。毫无疑问这也为日后的身陷囹圄埋下了伏笔。
这些高价拿下的土地在此后的开发中让万科付出了沉重的代价，2021年全国房价直冲山顶，很多人都沉浸在高点的欢呼声中，这一年成为历史，全国房价最高点诞生。此后房价一路下跌，国家调控，恒大暴雷，市场遇冷，疫情防控，各种因素叠加，房价像脱了缰的野马，一路狂奔向下。
当销售遇到问题，高周转的资金链必将出现问题，销售下滑的直接结果是影响回款，回款不足无法偿还银行贷款，资金链断裂是致命的。虽然深陷资金缺口，但有大股东及时输血，暂时还没倒下，自己也不断变卖优质商业项目回笼资金填补窟窿。
外部原因之外，优等生内部也出了不少问题，此前亦有人揭发。市场的动作已经很明显，时间不等人，该彻底解决了。造血不足，输血终究无法长久。
谁又能想到优等生有一天变成了不会答题的差生。
如果没有大股东输血，恐怕早就暴雷了。
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