投资观点
上周新房二手房降幅双双收窄。
市场逻辑
1、3月楼市成交边际改善，新房二手房降幅双双收窄。25城新房：最近7天(3/22-3/28)，成交面积合计409.1万平，同比增速为-8.7%，前值(3/15-3/21)为-10.8%；年初至今(1/1-3/28)，成交面积合计2503.5万平，同比增速为-16.2%，前值(1/1-3/21)为-17.5%；月初至今(3/1-3/28)，成交面积合计1064.0万平，同比增速为-13.3%，上个月整月为-21.2%。12城二手房：最近7天(3/22-3/28)，成交面积合计214.7万平，同比增速为-0.7%，前值(3/15-3/21)为-0.3%；年初至今(1/1-3/28)，成交面积合计1858.8万平，同比增速为-10.0%，前值(1/1-3/21)为-11.0%；月初至今(3/1-3/28)，成交面积合计739.2万平，同比增速为-10.3%，上个月整月为-30.1%；
2、第 13 周，全国 100 大中城市成交土地规划建筑面积2554.1万 平方米，同比增长 21%。2026 年前 13 周，全国 100 大中城市成交土地规划建筑 面积 30283.5万平方米，累计同比下降5%。
核心数据
苏州、南昌、青岛、广州等城市出台政策，涉 及贴息、存量土地盘活、模块化建筑等方面。
金融市场观测—股指期货
投资观点
指数高位震荡，个股分化回归估值。
市场逻辑
1、现货：上证50、沪深300、中证500均收涨；三股指成交量较上一交易日上升，主力资金净流入；
2、期市： IH、IF、IC均收涨；IF、IC、IH均贴水；
机构持仓方面：IF主力合约收涨，多仓集中度上升，空仓集中度下降；IC主力合约收涨，主力合约多仓集中度下降，空仓集中度上升；IH主力合约收涨，主力合约多仓集中度下降，空仓集中度下降。
3、科创板涨多跌少。
核心数据
周三，主力资金净流入173亿元。
融资余额25988亿，较上周降335亿，融券余额177亿，较上周降1亿。
投资观点
多晶硅价格偏弱运行。
市场逻辑
1、多晶硅现货市场价格逐渐企稳，N型致密料市场参考价在38-42元/千克，主流价格为40元/千克；N型复投料市场参考价在39-42元/千克，主流价格为40.5元/千克。
2、多晶硅行业目前整体开工率维持在三成左右，从企业排产来看，3月多晶硅产量将回升至8.6万吨左右，4月产量预计在8.5-8.8万吨左右。库存继续累库，行业库存高位，库存压力较大。
3、下游需求延续疲态。少数硅片企业有减产，行业整体产能过剩，硅片价格不断下跌。出口退税政策的取消叠加4月行业整体预期悲观，企业普遍制定减产计划。组件需求端同样缺乏支撑，企业多有减产控产计划以缓解库存压力。
核心数据
截至3月27日当周，多晶硅行业库存为38.155万吨，较上一周增加0.15万吨，增幅为0.4%。
商品市场观测—黄金
投资观点
短期偏强震荡，关注逢低做多机会。
市场逻辑
1、消息面：美国3月密歇根大学消费者信心指数终值 53.3，预期54，前值55.5。2月进口价格环比跃升1.3%，创2022年3月以来最大涨幅，3月一年期通胀率预期终值 3.8%，预期3.90%，前值3.40%。美联储古尔斯比：通胀成首要风险，不排除加息可能，仍保留年内降息空间。特朗普称，不需要与伊朗达成协议，美国就能结束战争。当我们觉得他们被迫回到石器时代，无法制造核武器时，无论我们是否达成协议，我们都会离开。国际足联主席：伊朗将按计划在美国参加世界杯比赛。
2、美伊冲突爆发后，黄金总体震荡，地缘冲突或开始缓和，流动性挤压缓释。中长期来看，全球贵金属或得益于美伊冲突持久化迹象，此外，美元信用弱化、国际体系更迭趋势未变，建议关注逢低做多机会。
核心数据
策略总结
螺纹钢：近期供应端有支撑，跟随成本端波动为主。
铁矿：BHP消息反复，关注两会后续政策。
原油：地缘局势带来原油价格高波动。
工业硅：高库存状态持续，硅价震荡运行。
PTA：短期震荡，关注供需表现，或延续高位震荡。
纯碱：短期宽幅波动，警惕市场情绪变化。
油脂：成本端波动影响或大于基本面因素。
蛋白粕：相对需求，供给仍显充裕。
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