【太平洋固收 | 点评】5月新房和二手房价格同比降幅均收窄

摘要：

一、新房价格同比降幅收窄，一线城市同比价格改善70大中城市新建商品住宅价格指数整体5月环比下降0.2%，降幅较上月持平。其中一线城市5月环比上涨0.2%，涨幅较上月增加0.1个百分点，其中北京环比下降0.2%，上海、广州和深圳分别上涨0.2%/0.2%/0.4%，二线城市5月环比下降0.1%，降幅较4月持平，三线城市5月环比下降0.4%，降幅较4月扩大0.1个百分点。从同比的角度来看，70大中城市新建商品住宅价格指数5月同比下降3.6%，降幅较上月收窄0.1个百分点。其中一线、二线和三线城市5月同比降低1.7%/3.2%/4.2%，一线城市和二线城市同比降幅较上月分别收窄0.4和0.1个百分点，三线城市同比降幅较4月扩大0.1个百分点。从城市数量上来看，5月70大中城市新建商品住宅价格环比上涨的城市数量有16个，较上月增加2个，价格下跌的城市数量有52个，较上月增加3个，价格持平的有2个城市；5月新建商品住宅价格同比上涨的城市数量有3个，较上月减少2个，下跌的城市数量有67个，较上月增加2个。

二、二手房价格同比降幅收窄，70城二手住宅价格同比均下跌70大中城市二手住宅价格指数5月环比下降0.3%，而4月环比降幅为0.2%。其中一线城市5月环比提升0.4%，涨幅较上月持平，其中北京、上海、广州和深圳分别上涨0.1%/0.6%/0.1%/0.6%，而二线城市5月环比下降0.2%，降幅较上月持平，三线城市5月环比下降0.4%，降幅较4月扩大0.1个百分点。从同比的角度来看，70大中城市二手住宅价格指数5月同比下降5.9%，降幅较上月收窄0.3个百分点，其中一线、二线和三线城市5月同比降低5.8%/5.7%/6.2%，同比降幅较上月分别收窄1.0/0.2/0.1个百分点。从城市数量上来看，5月70大中城市二手住宅价格环比上涨的城市数量有10个，较上月减少2个，价格下跌的城市数量有57个，较上月增加3个，价格持平的有3个城市；5月70个城市二手住宅价格同比均下跌。

三、投资建议5月房地产市场处于筑底过程中，70城新房和二手房价同比降幅均收窄，也为今年以来新房同比降幅首次收窄，5月一线城市新房价格整体上涨，北上广深二手房环比价格均上涨，4月政治局会议提及要努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新，5月15日，国常会审议通过《城市更新“十五五”规划》，会议指出“当前我国城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段，要把城市更新摆在突出位置”。楼市回暖持续性有待后续进一步观察，建议关注后续城市更新等相关政策落地情况。

四、风险提示：

房地产行业下行风险；个别房企信用违约风险；房地产政策落地进程不及预期

70城整体新房价格同比降幅收窄，一线城市同比价格改善

70大中城市新建商品住宅价格指数整体5月环比下降0.2%，降幅较上月持平。其中一线城市5月环比上涨0.2%，涨幅较上月增加0.1个百分点，其中北京环比下降0.2%，上海、广州和深圳分别上涨0.2%/0.2%/0.4%，二线城市5月环比下降0.1%，降幅较4月持平，三线城市5月环比下降0.4%，降幅较4月扩大0.1个百分点。从同比的角度来看，70大中城市新建商品住宅价格指数5月同比下降3.6%，降幅较上月收窄0.1个百分点。其中一线、二线和三线城市5月同比降低1.7%/3.2%/4.2%，一线城市和二线城市同比降幅较上月分别收窄0.4和0.1个百分点，三线城市同比降幅较4月扩大0.1个百分点。

二、二手房价格同比降幅收窄，70城二手住宅价格同比均下跌

二手房价同比降幅收窄，其中一线城市同比降幅收窄幅度高于其他

70大中城市二手住宅价格指数5月环比下降0.3%，而4月环比降幅为0.2%。其中一线城市5月环比提升0.4%，涨幅较上月持平，其中北京、上海、广州和深圳分别上涨0.1%/0.6%/0.1%/0.6%，而二线城市5月环比下降0.2%，降幅较上月持平，三线城市5月环比下降0.4%，降幅较4月扩大0.1个百分点。从同比的角度来看，70大中城市二手住宅价格指数5月同比下降5.9%，降幅较上月收窄0.3个百分点，其中一线、二线和三线城市5月同比降低5.8%/5.7%/6.2%，同比降幅较上月分别收窄1.0/0.2/0.1个百分点。

从城市数量上来看，5月70大中城市二手住宅价格环比上涨的城市数量有10个，较上月减少2个，价格下跌的城市数量有57个，较上月增加3个，价格持平的有3个城市；5月70个城市二手住宅价格同比均下跌。

风险提示：

房地产行业下行风险；

个别房企信用违约风险；

房地产政策落地进程不及预期

报告信息：

已外发报告标题：《5月新房和二手房价格同比降幅均收窄》

对外发布时间：2026年6月17日

报告作者：

分析师：徐超，SAC执证号：S1190521050001，邮箱：xuchao@tpyzq.com

分析师：戴梓涵，SAC执证号：S1190524110003，邮箱：daizh@tpyzq.com