【房产速递】SM Prime上半年揽金245亿,施工成本上涨下支出削减18%

作为菲律宾体量最大的商业地产与综合体开发商，SM Prime Holdings Inc.（SM Prime）今早正式披露了2026年上半年业绩答卷。

在总裁Jeffrey C. Lim的带领下，SM Prime在高成本环境与宏观大环境承压的考验下，依然展现出了极强的造血能力：今年1至6月，公司实现综合营业收入 717亿比索，同比增长5%；净利润高达245亿比索，整体运营维持在历史高位。

其中，第二季度的营收增速明显提速，单季入账384亿比索，同比大增9%，单季净利润近129亿比索。

然而，在这份拥有1.1万亿比索总资产的巨无霸成绩单背后，对于承包商、分包队伍与建材供应商来说，最值得深挖的则是其运营成本结构变化与资本支出（CapEx）的收缩。

一、营业构成拆解：商场依然是“现金奶牛”，住宅销售微降

从SM Prime的收入结构来看，经常性租赁物业依然是支撑其现金流的核心支柱（占总营收的 61%）：

• 商场板块（核心支柱）：商场营收达到418亿比索（同比增长 8%）。受租户销售额回升、客流量增加及出租率改善拉动，SM购物中心在全菲的吸金能力依然难以撼动。

• 写字楼与仓储：收入增至50亿比索（大增 9%），租赁面积的扩充带来了稳健增量。

• 酒店与会展：收入达到44亿比索（增长 8%），受益于平均房费与预订量的同步提升。

• 住宅开发（SMDC）：受前几年预售项目交付进度与收入确认节奏放缓拖累，住宅营收微降1%至206亿比索。

二、菲岛观察：施工成本上涨与资本支出削减18%意味着什么？

对于常年承接SM Prime旗下工程标段的土建总包、机电分包以及建材供应商而言，财报披露的两组数据非常值得警醒与研判：

1. 施工与运营成本上升（增长6%至356亿比索）： 上半年SM Prime的运营成本与费用达到了356亿比索。官方明确指出，施工建设成本上涨（Higher construction costs）、管理开支与折旧是拉高成本的主要推手。这印证了过去一年菲律宾水泥、钢筋、钢构、燃油以及劳动力成本上涨对大型业主方预算造成的挤压。

2. 资本支出（CapEx）同比削减18%至307亿比索： 相比上年同期的373亿比索，今年上半年SM Prime在新建项目上的资本开支收缩了近66亿比索。这意味着SM Prime在应对当前宏观经济环境时，采取了更审慎的资金策略，放缓了部分新开工项目的放量速度，转而集中精力消化在建工程与盘活存量资产。

3. 承包商应对策略：精细化核算与现金流管控： 在业主方（SM Prime）主动控制CapEx且施工成本高企的双重夹击下，后续SMDC住宅及新SM商场的招投标竞争将更加激烈。承包商在投标报价时，不仅要精准核算人工与建材涨价风险，更应在合同条款中锁定进度款拨付节点，避免因业主审单变严而影响项目回款。

同样，前提是能在SM集团中拿到项目！（完）

（本文由“菲岛建筑通”综合整理报道。关注菲律宾建筑、工程、新能源市场一手资讯，欢迎点赞、在看、评论与转发。个人观点，仅供参考）