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二手房价格创15个月最大跌幅

2026-10-25 10:55:54

二手房价格创15个月最大跌幅

今天，国家统计局发布了十二月 70 个大中城市的房价数据。

新房价格环比下跌0.37%，较上月的0.39%的跌幅略有收窄。这反映出在政策托底、开发商信贷支持以及行政指导价的共同作用下，新房价格在统计层面呈现出“防御性阴跌”。

二手房价格则环比下跌0.70%。这一数字不仅远超新房跌幅，更创下了15个月以来的最大单月环比跌幅。

二手房价格通常被视为市场的“真值”。0.70%的跌幅说明，在缺乏行政干预的二手市场，卖方定价权正在加速瓦解，市场预期已由“僵持”转向“快速定价出清”。

指标	表现	经济学含义
新房环比-0.37%	跌幅收窄	政策防御墙生效，价格受控
二手房环比-0.70%	创15个月新低	市场真实出清，预期加速探底
背离差值	0.33个百分点	二手房对流动性的渴求远高于新房

二手房跌幅创下15个月新高，并非偶然，而是多重经济逻辑交织的结果。

首先是供给激增，挂牌量触及临界点。随着多地推行“以旧换新”政策，二手房挂牌量在2025年四季度达到历史高位。供给端的集中放量，在需求侧尚未完全修复的背景下，直接导致了价格博弈的失衡。

再是财富预期的系统性修正。随着房产税预期讨论及人口结构变迁的长期共识形成，房产的“金融属性”正在加速剥离。卖方（尤其是拥有多套房的持有人）开始倾向于通过折价获取流动性。

二手房市场还受到了新房促销的挤压效应。2025年年末，开发商为冲刺年报业绩，采取了更激进的去化策略。新房市场的优惠直接拉低了同区域二手房的参考标准，迫使房东跟进降价。

从更高视野看，房价的波动不再仅仅是地产业的问题，而是宏观经济韧性的考验。

居民资产负债表面临缩水。房产占中国城镇居民家庭资产的近七成。二手房价格的快速回落，意味着居民资产端的缩水。如何防止“财富负效应”蔓延至消费市场，是2026年宏观调控的重点。

地方财政的转型迫切。房价走势直接影响土地出让预期。在“化债”关键年，地方政府必须在“稳房价”与“促流动性”之间寻找极难的平衡点，加速从土地财政向产业财政转型。

数据虽然冷峻，但也传递了一个客观规律，中国房地产正在经历一场系统性的“价格回归”。

对于政策层来说，0.7%的跌幅意味着仅靠需求端的微调（放松限购等）已不足以扭转预期，未来可能需要更深层次的制度性改革（如房产保障制度重构、金融支持力度加码）来防止市场超跌。

对于投资者而言，房产作为“无风险高收益”资产的时代彻底终结。未来的机会将仅限于具备极强稀缺性的核心资产，普涨已成往事。

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