1月15日,国务院新闻办公室举行新闻发布会上,中国人民银行副行长表示2026年要继续实施适度宽松的货币政策,加大逆周期和跨周期调节力度,有效支持“十五五”开好局、起好步。根据当前经济金融形势需要,人民银行将先行推出两方面政策措施。一方面是下调各类结构性货币政策工具利率,包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点。另一方面是完善结构性工具并加大支持力度,进一步助力经济结构转型优化。另外,将会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%,支持推动商办房地产市场去库存。鼎一观点:此次调整与降准降息空间释放、个税退税优惠等形成政策组合拳,传递出2026年房地产政策持续发力、系统维稳的信号。1月15日,“22万科MTN004”和“22万科MTN005”同时披露了2026年第一次持有人会议的议案概要。两笔债券余额分别为20亿元、37亿元,原兑付日分别为2025年12月15日、2025年12月28日。具体来看,“22万科MTN004”的会议议案共有四项:1)“议案一”提出本金兑付时间展期12个月,调整后兑付时间为2026年12月15日。在利息支付上,于2025年12月15日到期的应付利息6000万在宽限期内支付,也即2026年1月28日;宽限期间未偿付本金按3%计息,展期期间也以3%的利息计息,利随本清。同时“议案一”此番明确具体的增信措施;2)“议案二”的主题为延长本期中票的宽限期,从30个交易日延长至90个交易日,即宽限期届满日为2026年4月29日;3)“议案三”、“议案四”则提出了另外两种本息兑付方案,均提及要设置固定兑付安排等条件。据披露,本次会议将于2026年1月21日举行,议案表决截止日为2026年1月26日。鼎一观点:债券展期虽能缓解短期压力,但无法实质性解决本息到期偿付压力,万科仍需在销售改善、资产处置、融资渠道拓宽等方面取得实质性进展,才能从根本上缓解流动性压力。截至1月16日收盘,中证REITs(收盘)指数为790.22,上周下跌0.36%。最近一周,产权类REITs下跌0.11%,保租房、仓储、产业园和消费类REITs平均涨跌幅分别为-0.35%、-0.52%、0.36%和-0.11%。最近一周,公募REITs平均日换手率0.45%。