周叔有言：节日期间，晴雨相间，似有惜春之意。伫立江畔，望大江苍茫，云烟渺渺，把酒酹滔滔，心潮逐浪高。
细雨免泥行，春去夏犹清。
极目东眺望，不尽入杳冥。
悠悠千古意，滔滔今犹听。
谁为潇湘去，杨柳更青青。
财报披露完毕，交易机会显现
四月随春尽，转眼已是立夏时节。经过了春的料峭，应会更珍惜映日荷花别样红的景色。节前，政策频仍，导向是“坚持乘势而上”，希望股市股也能好风凭借力，送我上青云。
四月大盘月线收单针探底的阳线。月线三连阳，技术形态继续收复。四月份行情呈现箱体震荡态势，震荡区间在5月线及20月线之间。开年以来，经济修复进度相对不强以及企业盈利继续磨底下，市场缺乏一定的提振动力，以及财报风险释放等因素，市场情绪波动较大，四月前三周形成多空拉锯局面，之后，由于政策因素，市场有望打破盘局。
四月末，政策较多，总体偏好正面。新“国九条”的出台无疑是政策上的重大进步，是中国股市长期向好的奠基石。而四月底的中央政治局会议传递的信号是积极的，对于当前经济回升形势予以肯定，同时指出各项政策需要持续发力，积极政策信号释放有助于市场情绪回暖。次会议指出“要积极发展风险投资，壮大耐心资本”，有望在中长期改善A股微观流动性。另外，关于房地产业重要会议提出，要“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”，新一轮房地产需求侧政策相继出台，外资开始看多中国地产，也预期制约我国经济关键的一环开始化解，有助于经济的稳步回升。
年报及一季报披露完毕，至8月之前为业绩真空期，虽然从年报及一季报来看，盈利仍有所承压，预期个股必然呈分化态势，不过业绩风险对于A股的压制效果也将逐渐减弱，有利于资金对个股机会的挖掘，交易机会将会不断体现。
节日期间，美联储态度偏“鸽”，美指大幅反弹；港股5月开门红，已是九连涨；离岸人民币连继续上涨；表明市场在重新定价美国货币政策的同时，也开始在重新定价中国经济的表现，近期外国机构对中国经济和股市持乐观态度，认为中国资产具有投资价值。
两市量能过万亿，技术面强势
目前，管理层严查违规、规法，监管政策趋严，正本清源为证券市场稳定发展保驾护航。因沪深证券交易所修订完善并正式发布相关退市规则，目前已有超230家的个股将被ST，同时预期退市的个股数量也将大幅增加，个股分化加大的同时，因垃圾股的逐步出清，叠加币值的稳定和相对强势，A股的价值对外资以及价值型资金的吸引力也将提升。
技术面分析，节前大盘日线收盘年线，并进行了回档确认，而两市量能连续过万亿，流动性已有所改善，量价配合，技术面呈强势态势。
五月，政策面传递积极因素较多，财政政策、货币政策宽松预期较强，展望后期政策仍有空间，经济仍将保持韧性。当前市场估值水平仍处于历史较低水位，加之五月市场的不确定性下降，没有重大下行风险成为一致预期。由于有利因素共振，将有助于稳定并提升市场风险偏好，有利于催化市场行情。因此，对于五月份的行情总体乐观，大盘重心将震荡抬升是大概率事件。
(数据来源：安翼金融终端，数据区间：20211231——20240430）
中央政治局会议首提消化存量房产
独家解读：4月30日，四月中央政治局会议通告落地。相比上次会议，有重磅的增量信息：下一阶段财政、货币政策将更为积极，首次明确提及要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具。下一阶段的政策导向是“坚持乘势而上，避免前紧后松”。可见政策并未转向，而是继续发力，这对资本市场来说是一大利好。而关于房地产政策导向出现明显变化，未来政策重点是消化存量房产和优化增量住房。这意味着后续地产支持政策将从供给侧的融资支持转向需求侧的存量消化，这是房地产领域支持政策的又一标志性政策节点，后续可以期待更多需求侧政策的落地。中央政治局会议首提消化存量房产和优化增量住房，将对行业产生重大影响，近期北京、成都、天津、南京等地优化房地产政策，包括解除放松限购、推行买房落户等变化，预计后续各城市的房地产政策有望进一步宽松。PSL、专项债、超长期特别国债等或可为地产“消化存量”、“优化增量”提供支持。房地产行业稳住，我国经济恢复的步伐必然会加快。
中央政治局会议强调“要积极发展风险投资，壮大耐心资本”
独家解读：“积极发展风险投资”为中央政治局会议首次提及，主要指的是一级市场股权投资。主要是为“加强国家战略科技力量布局，培育壮大新兴产业，超前布局建设未来产业，运用先进技术赋能传统产业转型升级”。可以理解为新质生产力。而耐心资本指的是以中长期的投资为主，坚持价值投资与责任投资，不以短期交易获利为目的的资本。这两项虽然证监会前期曾提出过，而这次上升到更高层面，说明重要程度也提升了。那这次又强调耐心资本，应该是指加快社保、养老金这些资金入市。壮大“耐心资本”，有助于稳定市场和促进经济转型。总之，本次会议关于资本市场大方向充满暖意，强调多措并举促进资本市场健康发展，因此预期后势仍会有更多的加持政策出台，这是一次促改革、抓落实、稳地产、稳信心的会议，有利于提振市场情绪。
4月30日，在新“国九条”对加强退市监管的指引下，沪深证券交易所修订完善并正式发布相关退市规则。
独家解读：本次退市标准的修订，是在2020年退市改革的基础上进一步突出对财务造假、内控失效等乱象的威慑力度，完善对违法违规行为的全方位、立体化打击体系。本次退市规则靶向精准，突出上市公司质量和投资价值，不针对“小盘股”的公司 。同时，规则实施设置了划断安排，确保新旧规标准平稳过渡，从严打击连续多年造假和存在控股股东资金占用不予整改的公司，明确投资者预期，强化风险揭示。本次退市规则改革充分考虑市场平稳过渡的客观需要，追溯适用安排总体遵循“不溯及既往”原则，对于财务类、规范类、市值类等指标均给予了一定的改善期限。垃圾股的逐步出清，对提升证券市场价值有利。当然完善退市制度之后，投资者更希望能完善追索制度。比如，已基本锁定退市的某股，公开承认连续造假九年，成为收到深交所关注函最多的公司。由此可见，建立完备的追偿制度已势在必行。
配置原则，因个股分化加大，五月应重视基本面方向，以政策催化、估值合理、业绩预期改善的行业及主题方向为主。行业及主题，重点关注：新质生产力、TMT、生物制药、建材、家电、消费等。宽基方向重视科创板指的机会。投资有风险，仅供参考。
风险提示：
投顾产品属于中风险及以上等级产品，不适用于风险承受能力积极型以下的投资者，请投资者根据自身风险级别进行相关产品订阅，投顾产品内容仅供参考，报告中的信息或所表达的观点不构成所涉证券买卖的出价与询价, 国投证券和国投证券任何成员均不对由于依赖本报告中的任何意见或观点而导致的投资损失承担任何责任。股市有风险，投资需谨慎。
