宏观与产业观测
投资观点
上周新房二手房成交下降，7月带看同比降幅缩窄。
市场逻辑
1、上周新房二手房成交下降。第 33 周，全国 30 城新房单周成交面积（网签口径）127.8 万平米，单周同比下降 7.9%；新房累计成交面积（网签口径）5960.5 万平米，累计同比下降 6.2%。2026 年第 33 周，全国 15 城二手房单周成交面积（网签口径）150.4 万平米，单周同比增长 6.5%；二手房累计成交面积（网签口径）5430.6 万平米，累计同比增长 1.3%。此外，7月12个样本城市平均带看人数同比降幅较6月收窄1 PCT至-10%，49个样本城市总二手房存续挂牌套数环比-0.5%；
2、土地市场亦弱势。第 33 周，全国 100 大中城市成交土地规划建筑面积 1607.2 万平方米，单周同比下降 31%。2026 年前 33 周，全国 100 大中城市成交土地规划建筑面积 67217.3 万平方米，累计同比下降 11%。全国 100 大中城市土地成交楼面价为 2206.0 元/平米，同比增长 76%；土地成交总价 332.3 亿元，同比增长 20%； 平均溢价率（4 周移动平均）为 6.3%。
核心数据
房管局数据，37 城新房成交面积四周滚动同比-5.7%，较上周-2.7pct，17 城二手房成交面积四周滚动同比+6.3%，较上周+0.5pct。
金融市场观测—股指期货
投资观点
指数高位震荡，个股分化回归估值。
市场逻辑
1、现货：上证50、沪深300、中证500均收涨；三股指成交量较上一交易日上升，主力资金净流入；
2、期市： IH、IF、IC均收涨；IF、IC、IH均贴水；
机构持仓方面：IF主力合约收涨，多仓集中度下降，空仓集中度上升；IC主力合约收涨，主力合约多仓集中度下降，空仓集中度上升；IH主力合约收涨，主力合约多仓集中度下降，空仓集中度下降。
3、科创板涨多跌少。
核心数据
周一，主力资金净流入494亿元。
融资余额26497，较上周增341亿，融券余额259亿，较上周增17亿。
投资观点
短期PX盘面在成本支撑、供应恢复与旺季预期之间博弈，呈区间宽幅震荡格局，前期检修带来的紧平衡逐步消解，缺乏持续上行动力。
市场逻辑
1、成本：美伊双方分歧短期内难以消解，霍尔木兹海峡通航或继续维持低位，此外海上摩擦也存在升温的可能性，近期地缘发酵成本仍有支撑。
2、供应：国内前期多套 PX 装置集中检修压低整体开工，8‑9 月检修装置陆续重启，国内商品量逐步回升，四季度存在新增产能投放预期，亚洲区域进口增量受芳烃价差约束，整体后期供给趋向宽松。
3、需求：需求端直接跟随 PTA 开工，当前纺织传统淡季下PTA、聚酯开工维持一般水平，终端织造订单偏弱，市场主要博弈金九银十旺季修复，实质需求增量尚未落地
核心数据
周期内，PX-N平均316.56美元/吨，环比上涨30.36美元/吨，PX-M平均140.37美元/吨，环比上涨7.87美元/吨。
商品市场观测—生猪
投资观点
期现升水幅度较大，不建议盲目追高。
市场逻辑
1、现货端：本周全国外三元生猪出栏均价10.62 元/ 公斤，较上周上涨0.32 元/ 公斤，环比涨幅3.11%，同比下跌22.31%，周内价格持续走高，区域表现上北方涨幅整体高于南方，南北价差有所收窄，其中四川、辽宁、河南涨幅居前，仅广东地区价格微跌0.42%。标肥价差为- 1.06 元/ 公斤，环比扩大0.10 元/ 公斤，肥猪价格涨幅大于标猪，核心源于西南大猪供应紧缺、整体大体重猪源供给偏紧。
2、需求端：本周重点屠宰企业开工率29.16%，环比提升0.37 个百分点，同比提升1.37 个百分点，立秋后气温回落带动终端采购微增，北方区域开工率呈现震荡上行态势。鲜销与冻品环节同步出现边际改善，本周鲜销率81.38%，环比上涨0.28 个百分点，鲜品走货节奏有所加快，冻品库容率32.86%，环比下降0.23 个百分点，为本月首次下滑，反映出屠宰企业主动去库存的意愿有所增强。
核心数据
7月 123家规模养殖场能繁母猪存栏 481.64万头，环比下降 0.63%，同比下降5.53%，除西北区域存栏稳定外，其余大区均延续小幅去化，其中华北区域降幅最大，环比下降3.10%；85家中小散样本场 7月能繁母猪存栏 15.857万头，环比下降 0.52%，同比下降8.87%，华东、华中区域微幅上涨，华北、西北保持稳定。
策略总结
螺纹钢：基本面不佳叠加宏观环境走弱。
铁矿：传闻矿山谈判形势严峻，短期炒作波动加剧。
原油：美伊局势仍有反复。
工业硅：西南地区产量继续释放，供应压力较大。
PTA：短期跟随成本波动，关注供需表现，或延续高位震荡。
纯碱：短期宽幅波动，警惕市场情绪变化。
油脂：天气炒作仍将持续，需求不济也将持续。
蛋白粕：基本面基本持稳，成本端波动是关键。
免责声明
本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。
分析师：范国和 执业资格号：F3058776 投资咨询资格号：Z0014795 Email:fanguohe@zrhxqh.com
联系地址：中国（上海）自由贸易试验区东育路255弄5号29层 联系电话：021-51557588
【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。
地址: 中国（上海）自由贸易试验区东育路255弄5号29层
