光伏、地产再亏,要“清零”?

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TCL中环归母权益，最长支撑两年半

根据近期各家光伏企业发布的业绩预告显示，去年预计亏损额超40亿的企业有晶澳科技、TCL中环、晶科能源、天合光能、通威股份、隆基绿能，这几家合计最大亏损预计超450亿元。

如果再加上其他光伏产业链企业，目前已公布业绩预告的企业亏损总计超600亿元。而在这些亏损的光伏企业中，有部分公司股权权益预计将大幅缩水。按照当前的趋势，可能不够再亏两年的。

其中，TCL中环业绩预亏82亿元至96亿元，最新归母权益总计251.3亿元，据此测算，仅够亏损约2.6年。而2024年该公司亏损约98亿元，按照这样的节奏，未来资不抵债的风险较大。

目前在光伏行业中，亿晶光电已处于资不抵债困境，期末净资产预计为-6800万元至-13000万元，或将面临退市。

除了上述两家之外，海优新材和海目星这两家虽不像组件企业那样巨亏，但其亏损额占归母权益也在明显上升。

业绩预告显示，海优新材去年预计亏损4.4亿元至5.2亿元，其中四季度亏损额远超前三季度总和，而三季度末公司归母权益总计为14.15亿元，这个权益仅够公司再亏2.7年。

对于亏损原因，公司表示，因产能利用率处于低位，期末部分资产的可收回金额低于其账面价值，按会计准则要求计提资产减值准备。此外，公司所处细分领域价格竞争激烈，销售数量减少，胶膜产品毛利率处于低位，盈利能力承压。

而海目星预计去年亏损8.5亿元至9.0亿元，虽然四季度出现单季度扭亏为盈，但同比去年则亏损大幅增亏超450%，且与最新归母权益相比，目前仅够亏损2.6年。

从这些已公布业绩预告的企业资产负债来看，除了资不抵债的亿晶光电之外，资产负债率超80%的光伏企业有双良节能、帝科股份、海目星。

值得关注的是，光伏五大龙头企业去年亏损总额预计356-405亿元，而这几家最新归母权益总计约1765.4亿元，按照最高亏损额测算，预计仅够再亏4.3年，但等最新年报出台后，可能根本不够再亏4年。

由此可见，光伏五大龙头企业当前的经营风险也与日俱增，负债率被动大幅走高。

近两年，比光伏更惨的行业非房地产莫属。根据业绩预告显示，绿地控股去年预计亏损高达160亿元至190亿元；金地集团预计亏损111亿至135亿元，万科虽没公布业绩预告，但去年前三季度已巨亏280亿元。

作者|包希仁     统稿|侯兵hoping

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