股票、房产与时间:美国人积累财富的底层逻辑

为什么同样在美国，有些家庭净资产持续膨胀，有些却原地踏步？

表面上看，这是收入差距的问题；但多份英文财富与家庭资产报告显示，收入并不是决定性因素。真正拉开财富差距的，是你是否长期站在资产增值的一侧。

从长期趋势来看，美国股市一直呈现清晰而稳定的上升轨迹。

标普500指数自1950年至2016年的走势图显示，在不同经济周期与市场波动中，指数整体仍持续向上，代表美国资本市场长期是增长的。

如果把时间拉近到最近十年，趋势更明显。2016年末，标普500指数约为2,239点；到2025年末，指数已上升至约6,846点，十年累计涨幅约206%，对应年化回报率约为12%。（fred.stlouisfed.org）

从年度总回报率（包含股息再投资）来看，多数年份维持正增长。例如，2019年上涨约31.5%，2021年上涨约28.7%，2024年上涨约25.0%。即便在2022年出现约18.1%的回撤，整体长期回报仍未被逆转。

在拉长时间尺度后，美国股市的回报明显跑赢通胀。过去十年中，只要持续持有以标普500指数为代表的广泛市场指数基金，投资者大多能够获得明显的资产增长。

房产是美国人累积财富的重要来源。

从官方数据看，美国联邦住房金融局（FHFA）的房价指数以 1991 年为基期（100）计算，整体呈现长期上升趋势。尤其近十年，房价涨幅明显加快，居民净资产增长也加快。

统计显示，2015 年至 2025 年间，美国整体房价水平几乎翻倍，累计涨幅约 105%。（moneylion.com）

看更直观的交易数据，全国现房销售中位价从 2016 年初约 30.0 万美元，上升至 2025 年初约 42.3 万美元，十年间上涨约 41%。不同机构的统计结果略有差异，但趋势都是一样的——房价在这10年内持续抬升。

房价上涨的直接结果，就是住房权益在家庭资产中的比重不断放大。

2021 年美国家庭的中位总净资产为 16.69 万美元，如果剔除住房，中位净资产仅剩 5.79 万美元。代表住房资产在美国家庭财富中占据核心位置，尤其对中低财富家庭而言更为关键。

过去十年美国房地产市场的持续上涨，使拥有住房的家庭，即便没有频繁交易，也能显著提升资产净值。所以，有房家庭与无房家庭的财富差距不断扩大。

时间的力量和复利效应是财富积累的另一重要秘诀。越早开始投资、越长期持有，资产增值效果越明显。

正如业内分析所言，“年轻时储蓄并投资可获得多年复利增长的好处”。（fidelity.com）

美国职业投资顾问建议从工作初期就开立退休账户（如401(k)、IRA）并持续缴款，利用公司配对资金和税收优惠加速财富累积。

例如2021年美国家庭典型退休账户余额约7.6万美元。如果每年定期投入股市指数基金或养老金计划，复利和股息再投资可让资产随着时间呈指数增长。

长期市场的表现也是如此。尽管股票市场在短期内存在波动，但从更长周期观察，主要股指（如标普 500）在多年尺度上总体跑赢通胀，为长期持有者带来回报。

最新数据显示，美国不同年龄段家庭的平均净资产远高于中位数，反映出财富分布高度不均。

2022年所有家庭的中位净资产约19.3万美元，而年轻组（如35–44岁、中位13.5万美元；35岁以下仅3.9万美元）。

不仅是因为年轻家庭尚处于资产积累初期，而中老年家庭经历了更长时间的储蓄与投资。

另一部分则与经济环境有关，较早一代家庭往往在房价较低、资产起点更有利的阶段进入市场。

总体而言，数据揭示富者越富的分化趋势：少数资产雄厚家庭的高杠杆投资和股权收益显著提升了平均值，而绝大多数人的财富增速相对平稳。（财富因房产而不均的现象可点此阅读更多）

• 长期定投股市： 开设经纪账户或通过公司401(k)计划投资标普500指数基金或其他宽基指数基金，每月定期投入。利用零佣金交易平台降低成本。逐年提高投资比例（例如每年增加储蓄率），从年轻时开始，才能让复利效果最大化。
• 稳健买房持有： 首先累积首付，避免过度借贷，然后在可负担的地区购置自住房。购房既满足居住需求又能积累资产，长期看房产保值甚至增值。置业后尽早偿清高利债务（如信用卡），同时按揭贷款应按时足额还款，利用房贷杠杆锁定低利率环境和升值潜力。
• 充分利用退休账户： 尽量参与雇主401(k)计划并获得公司配对部分，或自行开立IRA/罗斯IRA，每年最大化缴款，享受税收优惠。退休账户内的资金可长期投资股票/债券基金，实现税递延复利增长。退休前十年，尤其应加速储蓄并减少负债，为退休做好准备。
• 分散资产配置： 除股票和房产外，可持有一定比例的债券、货币基金等降低风险。维持紧急备用金以应对突发支出，不因短期经济波动急售资产。
• 节俭和持续积累： 贯彻量入为出的原则，避免过度消费，在提高收入时把额外收入部分投入投资账户而非消费。随着年龄增长，继续投入市场，哪怕是小额，也能在长期产生可观增值。

普通人要积累财富，关键在于早开始、长期坚持、合理分散，并充分利用税优政策和社会激励（如退休账户配对）。

因为净资产增长缓慢的家庭并非没有努力工作，是净资产快速扩张的家庭，在很早的阶段就进入了股市、拥有房产，让时间持续放大这些资产的回报。