20260526上周新房及二手房成交同比均增长,土地成交热度仍低—中融汇信期货—晨报集萃

宏观与产业观测

投资观点

上周新房及二手房成交同比均增长，土地成交热度仍低。

市场逻辑

1、上周新房及二手房成交同比均增长。第 21 周，全国 30 城新房单周成交面积（网签口径）198.3万平米，单周同比下降16.1%；全国 30 城新房累计成交面积（网签口径）3681 万平米，累计同比下降9.9%。2026 年第 21 周，全国 15 城二手房单周成交面积（网 签口径）200.9万平米，单周同比增长5.3%；全国 15 城二手房累计成交面积（网 签口径）3447.2万平米，累计同比下降1.0%。 

2、土地成交热度仍低。全国 100 大中城市成交土地规划建筑面积1303.1万平 方米，单周同比下降 49%。2026 年前 21 周，全国 100 大中城市成交土地规划建筑面积42559.1万平方米，累计同比下降12%。土地成交楼面价为1635.5元/平米，同比增长13%；土地成交总价180.9亿元，同比下降42%；平均溢价率（4 周移动平均）为5.8%。进入 2026 年二季度， 土拍规模逐渐增大，房企拿地意愿有所下降，成交热度仍处低位。

核心数据

年初至今 37 城新房成交面积累计同比-18.5%，17 城二手房成交面积累计同比+1.2%。

金融市场观测—股指期货

投资观点

指数高位震荡，个股分化回归估值。

市场逻辑

1、现货：上证50、沪深300、中证500均收涨；三股指成交量较上一交易日上升 ，主力资金净流出；

2、期市：IH、IF、IC均收涨；IF、IC、IH均贴水；机构持仓方面：IF主力合约收涨，多仓集中度下降，空仓集中度下降；IC主力合约收涨，主力合约多仓集中度下上升，空仓集中度下降；IH主力合约收涨，主力合约多仓集中度上升，空仓集中度上升。

3、科创板涨多跌少。

核心数据

周五，主力资金净流出156亿元。

融资余额28753亿，较上周增133亿，融券余额209亿，较上周增2亿。

投资观点

短期成本仍有支撑，但纯碱基本面表现一般，短期延续震荡，警惕高库存以及需求疲弱或拖累纯碱价格。

市场逻辑

1、供应：受企业集中检修影响，目前行业整体开工水平不足八成，本周青海、湖北部分碱厂存重启、提负预期，河南某碱厂预计将开启检修，开停机情况并存，纯碱市场或仍维持低负荷运行，开工预计在8成附近。

2、需求：下游需求仍不见起色，下游平板玻璃，行业日熔量维持在14.1万吨/天左右，本周暂无明确点火或冷修计划；光伏玻璃行业内仍有部分在产产线已规划后续冷修计划，后续行业有效产能存在进一步缩减预期，市场将步入持续收缩阶段。

核心数据

截止2026年5月25日：本周，国内纯碱厂家总库存170.10万吨，较上周四降7.50万吨，降幅4.22%。其中，轻质纯碱99.65万吨，环比减少0.79万吨，重质纯碱70.45万吨，环比下降6.71万吨。

商品市场观测—焦煤

投资观点

矿难严重，停工停产范围有扩大趋势。

市场逻辑

1.消息面：沁源县部分煤矿表示已接到长治市应急管理局口头通知，要求当地煤矿全部停产。现沁源县煤矿总数25座，合计产能2560万吨。目前已停产煤矿12座，合计核定产能1870万吨，按照最新调研口径影响原煤总日产约7.13万吨，炼焦煤涉及煤种为瘦煤、瘦焦煤及主焦煤。当前区域内煤矿库存处中低位水平，阶段性或造成供应紧张，且后期停产范围或有扩大趋势。

2.焦企盈利情况：全国平均吨焦盈利72元/吨；山西准一级焦平均盈利106元/吨，山东准一级焦平均盈利111元/吨，内蒙二级焦平均盈利58元/吨，河北准一级焦平均盈利124元/吨。

3.需求端：截止5月22日，产能利用率为76.85%，增0.79%；焦炭日均产量66.17万吨，增0.68万吨；焦炭库存81.74万吨，增0.26万吨；炼焦煤总库存1076.26万吨，增11.55万吨；焦煤可用天数12.2天，增0.01天。钢厂样本：焦炭日均产量47.74万吨，持平0.00万吨，产能利用率87.24%，持平0.00%；焦炭库存693.96万吨，增6.52万吨，焦炭可用天数12.77天，增0.15天；炼焦煤库存788.77万吨，增1.93万吨，焦煤可用天数12.42天，增0.03天；喷吹煤库存427.67万吨，减1.26万吨，喷吹可用天数12.57天，减0.02天。

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核心数据

铁水产量：截止5月22日，高炉开工率84.14%，环比上周增加0.62个百分点，同比去年增加0.45个百分点 ；高炉炼铁产能利用率90.28%，环比上周增加0.56个百分点 ，同比去年减少1.04个百分点；钢厂盈利率63.2%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加3.46个百分点；日均铁水产量240.81万吨，环比上周增加1.48万吨，同比去年减少2.79万吨。

策略总结

螺纹钢：矿端事故推动近期成本向上。

铁矿：港口库存缓慢去化,需求仍是当下主要压力点。

原油：地缘局势带来原油价格高波动。

工业硅：丰水期临近，西南地区供应将有明显增加，但需求端依旧乏力。

PTA：短期跟随成本波动，关注供需表现，或延续高位震荡。

纯碱：短期宽幅波动，警惕市场情绪变化。

油脂：国内供给相对需求仍延续充裕。

蛋白粕：供给面有望逐渐转向宽松。

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