第33周成交回升，政策平静下市场再次回稳
核心观点：上周地产成交回升。1月17日人民银行下调商业用房购房贷款最低首付款比例为不低于30%，有利于商业地产市场的企稳回升。维持行业“增持”评级。上周大中城市成交回升。1月17日，人民银行宣布将商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%，这将有利于商业地产市场的企稳回升。我们认为，年初政策利好不断，为全年市场成交打下良好基础。维持行业“增持”评级。上周大中城市新房成交环比回升：2026年第3周30大中城市新房成交面积为130万平，环比前一周26.1%，同比2025年-29.1%。其中一线城市销售面积38万平，环比前一周17.6%，同比2025年-38%。二线城市销售面积59万平，环比前一周29.9%，同比2025年-28%。三线城市销售面积33万平，环比前一周29.8%，同比2025年-17.8%。2026年1月1-15日30城累计成交面积242万平，环比2025年12月同期-41.5%，同比2025年-39%。一线城市累计成交面积73万平，环比2025年12月同期-28%，同比2025年-44%。二线城市累计成交面积109万平，环比2025年12月同期-52%，同比2025年-36.1%。三线城市累计成交面积60万平，环比2025年12月同期-27.6%，同比2025年-35.3%。上周24城二手房成交环比回升：24城2026年第3周二手房成交量为221万平，环比前一周19.9%，同比-11.8%。其中一线城市二手房成交面积87.5万平，环比前一周31.2%，同比-11.1%。二线城市二手房成交面积88.1万平，环比前一周14.4%，同比-15.3%。三线城市二手房成交面积45.4万平，环比前一周12.0%，同比-5.51%。24城2026年1月1-15日二手房成交面积438万平，环比2025年12月-7.7%，同比去年-16.7%；一线城市156万平，环比2025年12月-11.3%，同比去年-22%；二线城市165.5万平，环比2025年12月-3.8%，同比去年-19.5%；三线城市116万平，环比2025年12月-8.1%，同比去年-3.1%。 2026年第3周百城土地成交增速继续回落：上周土地供应面积为1377万平，土地成交面积为866万平，供销比1.59倍。土地出让金额为189亿元。本年度全国100大中城市累计土地供应面积3748万平，同比-0.3%，累计同比增速较前一周回升11.3个百分点，成交面积5611万平，同比-23.1%，累计同比增速较前一周回落0.75个百分点，累计土地出让金1837亿元，同比-30.7%。上周全国土地溢价率为1.4%，环比前一周回升0.96个百分点。2025年12月35城月度库存出清周期环比继续上升：35城2025年12月可售面积为31526万平，环比上个月-1.07%，同比-2.03%。35城2025年12月库存出清周期（按12个月月均计算）为26.17个月，环比上个月5.64%，同比去年23.51%。
上周周报时间段选取的说明：新房、二手房周数据选取时间段为2026年1月9日到1月15日。土地成交数据来自Wind周数据，时间段为2026年1月4日到1月11日，为2026年第3周。风险提示：地产调控和经济下行风险；房企资金面紧张的风险。
[1]附图1-10：2026年数据截止2026年2月15日。免责声明
本公众订阅号为国泰海通证券研究所地产研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人涂力磊在中国证券业协会登记为证券分析师，登记编号为S0880525040101。
本订阅号不是国泰海通证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰海通证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰海通证券研究所发布的完整报告本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰海通证券研究所正式发布的研究报告为准。
本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制,根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求,若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为控制投资风险还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。
市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰海通证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。
本订阅号所载内容版权仅为国泰海通证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰海通证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰海通证券研究所保留追究一切法律责任的权利。
