贷款利率未降,房地产相关品种维持弱势

今天早上公布的贷款利率维持不变，消息公布后，房地产相关产业链品种延续弱势，焦煤、焦炭跌幅相对较大，铁矿石因属于国际流通品种，受影响相对较小。

当前有对冲资金在进行做多钢厂利润的基差套利，表现为做多成材，做空原料，以赚取波动差。目前来看，双焦仍未到达支撑，基差套利可能仍会持续一段时间，即便如此，钢材仍倾向于继续延续下行趋势，受基差套利影响，下跌速率会比较慢，形成温水煮蛙走势的概率相对较大，基差套利平仓时，成材可能会出现短期的加速下跌。

2026年房地产预计仍将延续下行，当前数据仍未出现见底迹象，仅房屋销售面积数据环比略有回升，同比仍然大降。钢厂因保就业原因，主动大幅减产意愿较低，仅可能小幅减产，而供应缩减速度不及需求萎缩速度，3-4月旺季需求预期仍不乐观。

最近部分钢厂已公开冬储政策，冬储价格毫无优势，预计仅极小部分签订长协的钢贸商会进行少量冬储，大部分钢贸商只进行少部分缺规格型号的补库，以保证各规格品种不会断货。

近期华南市场冷轧及热轧累库严重，部分仓库已接近爆库边缘，库存空间不足，导致后续社会库存增量有限，市场需求低迷。

短期压力关注热卷2605合约3290-3307区间，螺纹2605合约3126-3147区间，反弹后继续积极进行套保。若价格紧贴1小时MA10均线下跌，则考虑分批进行套保。支撑则关注热卷2605合约3233-3253区间，螺纹2605合约3070-3095区间。