外围股市全线走弱的背景下，A股昨日延续低开高走态势，若非“郭嘉队”适度压盘，市场或再现狂热行情。当前市场呈现鲜明特征：“一放就疯，一管就死”，但人气回暖的核心逻辑未变，热点轮动速度持续加快。值得注意的是，商业航天、AI应用等前期热门板块因涨幅过快、带动效应过强被监管关注，短期陷入横盘调整，但鉴于前期资金深度介入，第二波行情值得期待，目前仍需等待风口切换窗口期。
一、41个口岸新设进境免税店，消费板块迎结构性机会
消费板块今年整体表现平淡，但内部分化显著：白酒等传统核心品种表现承压，而旅游、航空、影视传媒等板块已呈现走强迹象。昨日重磅消息落地——武汉天河国际机场等41个口岸将各新设1家口岸进境免税店，这意味着消费者无需远赴海南或海外，即可享受免税购物优惠。
这一政策直接利好三大方向：其一，跨境支付板块，免税消费场景扩容将带动跨境结算需求提升；其二，航空板块，口岸流量与免税消费高度绑定，航线复苏与免税业务增量形成共振；其三，免税概念板块，新增免税店将进一步激活国内免税消费市场，相关运营主体有望受益。但需警惕海南板块的利空冲击，新增免税店将分流部分海南免税消费需求，市场竞争格局面临重塑。
二、房地产利好密集释放，反弹窗口能否延续？
近期房地产板块利好政策持续堆积，成为市场关注焦点：住建部明确将有序搭建房地产开发、融资、销售等基础制度，并强调发挥房地产融资“白名单”作用，支持房企合理融资需求；苏州在“十五五”规划建议中提出，加大住房以旧换新、房票安置力度，盘活存量商品房；广东则调整商业用房购房贷款最低首付款比例至不低于30%，政策自2026年1月21日起正式执行。
回顾前日行情，大盘调整期间房地产板块异军突起，带动指数探底回升。尽管房地产板块年报业绩仍存不确定性，堪称“业绩最乱板块”，但“利空兑现即利好”的逻辑在此前季报披露期多次验证——每次业绩披露后，板块往往因风险释放叠加救市预期催化，迎来阶段性反弹。当前多地密集释放政策红利，市场对房地产板块的反弹预期升温，但需明确的是，短期行情仍以反弹为主，需警惕政策落地后的兑现压力。
三、商业航天利好不断，第二波行情何时启动？
央视财经近日聚焦商业航天领域，指出我国商业航天正昂首迈入发展“快车道”，行业利好消息持续涌现。但与行业热度形成反差的是，相关概念股近期表现平淡，核心原因在于前期涨幅过快、市场人气带动效应过强，引发监管关注。
从资金面来看，商业航天板块前期介入资金规模较大，且作为国际竞争核心领域，长期发展逻辑未变，第二波行情具备启动基础。但需注意的是，当前板块仍处于风口调控期，套牢资金消化尚需时间，短期需耐心等待情绪修复与政策窗口。值得关注的是，商业航天板块的活跃度与大盘量能密切相关，若后续板块启动，有望成为带动市场成交量放大的关键力量。
四、外围大涨+业绩分化，今日大盘冲击4140点压力位
外围市场方面，美股三大指数集体收涨超过1%，存储芯片、核电、银行板块领涨；中概股、富时A50指数同步上涨，为A股今日开盘提供正面支撑。不过，美国总统特朗普相关表态对A股影响有限，无需过度解读，重点关注外围市场情绪传导带来的短期提振。
业绩披露方面，近期个股分化显著：金安国纪2025年净利同比预增656%-871%，覆铜板产销数量同比增长，业绩大幅高于预期；德明利第四季度净利预计6.77亿元-8.27亿元，高于市场预期的5.99亿元，表现亮眼。但天孚通信2025年净利同比预增40%-60%，第四季度净利低于市场预期；巨化股份第四季度业绩大幅不及预期，预计净利2.92亿元-6.92亿元，远低于市场预期的12.87亿元；摩尔线程2025年预计净亏损9.50亿元-10.60亿元，虽第四季度亏损收窄，但近3000亿市值仍处于亏损状态，反映出部分成长股业绩与估值的背离。
此外，美国天然气期货近期大涨27%，但A股天然气板块尚未启动，板块联动性不足的现象值得关注，后续可跟踪国际能源价格波动与国内相关板块的传导效应。
综合来看，昨日大盘低开高走展现出较强韧性，今日在外围市场上涨的带动下，有望迎来冲高过程，4140点附近将成为关键压力位。操作上，建议聚焦政策利好驱动的消费（免税、航空）、房地产板块，以及长期逻辑清晰的商业航天、AI应用等板块的低吸机会，同时警惕业绩不及预期个股的回调风险，控制仓位、灵活应对热点轮动。
