风格如期切换,白酒地产齐拉升,周期强到可怕!

正如昨日所言（详见《10日狂抛367亿份！减持风暴或已过半，风向要变？》），汇金的抛售压力显著减轻，其持有的龙头华泰柏瑞沪深300ETF在1月29日净赎回22.45亿份，仅为前一交易日60.2亿份的三分之一左右。其他几只由汇金重点持仓的基金也出现净赎回规模同步收窄的趋势。

这一变化不仅反映出“国家队”资金压力的缓解，也向市场传递出一定的稳定信号，有助于缓解近期因流动性担忧引发的市场焦虑情绪。

随着大盘权重股抛售压力的减弱，市场风格在1月29日出现明显切换。上证50指数上涨1.6%，在核心指数中表现最为突出；沪深300与中证红利指数也同步上涨约1%。与之形成鲜明对比的是，成长板块整体回调，科创综合指数下跌2.6%，成为当日跌幅较大的主要指数之一。这一表现印证了市场在流动性预期改善后，资金逐渐从高估值成长板块流向低估值、高分红、具备防御属性的权重板块。

尽管市场对于周期与权重板块的走强有一定预期，但其上涨幅度仍超出许多投资者的预料。1月29日午后，白酒板块集体爆发，多只个股涨停，板块情绪明显回暖；有色金属板块延续近期强势，在供需格局与通胀预期支撑下持续走强；房地产板块则因多地政策传出松绑信号而大幅拉升，成为推动指数上行的重要力量。从行业涨幅榜来看，这些传统周期类板块占据了涨幅前15名中的多数席位，显示出明显的板块轮动特征。

与此同时，前期涨幅较高的主题板块出现显著回调。商业航天、机器人、新能源等板块在连续上涨后积累了一定获利盘，在市场风格切换的背景下遭遇资金流出，整体表现低迷。这一现象进一步说明，在当前存量资金博弈的市场环境中，板块之间的“跷跷板”效应较为明显，资金更倾向于在防守与进攻之间进行再平衡。

从市场情绪来看，汇金赎回压力的减轻为市场提供了一定的喘息空间，投资者情绪有所修复。尤其在经济复苏预期与政策支持双重逻辑下，部分周期行业的基本面改善预期正在被市场重新定价。此外，随着财报季临近，业绩确定性较高、估值具备吸引力的板块更容易受到资金青睐。

展望未来行情，市场风格的切换可能仍将持续一段时间。在经济温和复苏、流动性保持合理充裕的宏观背景下，权重与周期板块或仍具备一定的配置价值，尤其是在政策支持明确、行业景气度回升的细分领域。另一方面，成长板块在经历调整后，其中长期成长逻辑并未改变，投资者可关注估值回归合理区间后的布局机会。

需要注意的是，市场仍面临国内外多重不确定性，包括宏观经济数据、政策落地效果、海外市场波动等。建议投资者在把握板块轮动的同时，保持配置的均衡性，注重公司的基本面和估值安全边际，避免追高热门题材。在风格切换中保持理性，灵活调整持仓结构，方能更好地应对接下来的市场波动。